◎每经记者 陈鹏丽

　　作为国内最早实现食用菌工厂化发展的企业，主营金针菇的星河生物2011年闯进创业板，成为A股市场名副其实的金针菇第一股。

　　然而，2012年后越来越多的厂商涌入，使得金针菇市场竞争空前激烈，价格也一路下探。《每日经济新闻》记者梳理发现，由于外地市场扩张不力、渠道拓展未见效以及市场战略失误等问题，星河生物在过去几年中节节败退。

　　公开资料显示，2013～2014年，星河生物关停了2家分公司、1个生产基地，并转让了2家子公司。在经历2次失败的重组后，星河生物跨界医疗健康领域，目前子公司玛西普已经成为公司主要利润来源。

　　金针菇毛利率大幅下滑

　　顶着“金针菇第一股”的光环，星河生物上市之初可谓踌躇满志。2010年星河生物在提交的招股说明书中表示：食用菌是个正在高速发展的朝阳行业，公司日产鲜品食用菌36吨，在全国246家食用菌工厂化生产企业中排名第一。到了2011年，星河生物甚至抛出“用3年时间打造4个自己”的豪言壮语。

　　然而，转折点发生在2012年。据了解，2009～2011年全国食用菌工厂化生产企业数量翻番，这直接导致行业竞争加大，市场销售价格大幅度下滑。黄金赌城娱乐食用菌协会统计的数据显示，工业化生产的金针菇售价自2011年便连续下滑，年均降幅在15%左右。

　　星河生物在2012年也迎来上市后首次净利润负增长。2013年，星河生物进入亏损，净利润同比降幅扩大至2612.35%。

　　《每日经济新闻》记者也注意到，今年上半年，星河生物金针菇产品的毛利率同比下滑超过10%。截至今年6月，其金针菇产品的毛利率已经从2009年的40.98%降到17.51%，目前在同行业上市公司中也处于较低水平。众兴菌业（002772，SZ）今年上半年金针菇的毛利率高达39.58%，雪榕生物（300511,SZ）今年上半年金针菇毛利率为27.71%。正在IPO的湖北如意情2015年公司毛利率为24.34%。

　　星河生物董秘办相关负责人解释称，影响食用菌产品毛利率的因素有：销售价格、单位成本和生物转化率等，“公司韶关基地位于华南地区，原材料成本、水电费及人工成本都不具备优势，同时培养器具瓶口的规格不同也会导致生物转化率出现差异。”

　　据众兴菌业披露，2015年众兴菌业、雪榕生物、星河生物的食用菌产品单位成本分别为3.50元/千克、3.74元/千克和4.17元/千克，如果这一数据准确的话，那么星河生物的单位生产成本最高。

　　外地市场扩张不力

　　《每日经济新闻》记者了解到，除了大环境因素外，星河生物的最重要原因在于外地市场拓展不力，渠道塑造未见成效。

　　2010年上市之初，星河生物18个主要经销商中，其中12名在华南地区，广东省占8名。至2011年，星河生物的前五大经销商仍在珠三角地区，销售收入占比高达61.24%。

　　2011年光大证券调研报告指出，星河生物目前采用经销商模式，但网络渠道仍比较粗糙，即使在优势地区广东，该公司覆盖面仍然较小，大部分地区并未覆盖。国内其他地区，该公司只有极少数零散经销商。

　　星河生物实际上也对此早有意识。为了拓展西南部市场，星河生物2009年参与投资设立西充星河生物科技有限公司，由星河生物控股51%。2011年，星河生物在河南新乡投资设立新乡基地项目，计划总投资10亿元，拓展异地市场。

　　不过，由于市场环境发生变化，新乡星河生物于2013年11月已停止建设，随后被低价转手给众兴菌业。目前公司食用菌主要生产基地仍是韶关基地。

　　此外，星河生物近几年对食用菌的市场战略判断也存在失误。

　　上市之初，星河生物表示，为了完善产品结构，拓宽和延伸产业链，公司通过自主研究和合作培育的方式，开发广东虫草、灰树花等新产品。

　　2012年，星河生物加大投入，然而，虽然广东虫草子实体已经于2013年获国家卫生部批准为新资源食品，但记者了解到，截至去年底，星河生物的广东虫草仍未进入产业规模化生产阶段。另外，公司也曾坦言，“广东虫草是新资源产品，存在市场风险。”

　　值得注意的是，2013年星河生物曾因公司在经营运作中存在多方面不规范行为被广东证监局下令整改。同年，星河生物一批高管离职，其中包括多名公司发起人、核心技术人员。

　　转型医疗健康产业

　　《每日经济新闻》记者留意到，近几年，在食用菌行业其他三大巨头加大步伐扩展产能之时，星河生物却在2013～2014年间，关停2家分公司和1个生产基地，尚未投入运营的新乡项目被转让。星河生物控股子公司上海菇木真信息科技有限公司（以下简称上海菇木真）也被出售。

　　据了解，在2009年食用菌行业高速成长时，星河生物租用厂房建设东莞清溪分公司、清溪第二分公司。2014年星河生物决定对清溪分公司、清溪第二分公司及塘厦基地停止投瓶生产，原因是上述分公司基地由于生产规模小，原材料价格和人力成本高等，均出现大幅亏损，对公司业绩造成严重拖累。

　　2012年，星河生物以自有资金设立控股子公司上海菇木真，上海菇木真拟以生产并提供不同档次的专用礼盒，促进上市公司产品的品牌推广。不过，仅仅一年后，星河生物将上海菇木真51%股权以22.58万元的价格转让出去。原因是星河生物认为上海菇木真的未来发展方向和经营范围，与公司未来的发展计划不一致，同时上海菇木真的团队尚不能很好地融入公司的经营领域。

　　如今，昔日的“金针菇第一股”正在逐渐偏离食用菌行业。去年，星河生物以11.25亿元作价收购伽玛刀设备生厂商玛西普。据了解，玛西普所生产的伽玛刀系列产品属于专业化医疗设备，伽玛刀治疗设备行业的下游主要为肿瘤、脑血管疾病和其他功能性疾病诊疗行业。

　　“目前公司的主营业务还是食用菌产业与健康医疗产业，但公司后续将重点做好医疗健康产业的经营与拓展，至于食用菌产业公司会根据具体情况选择合适的时机和方式进行调整。”前述星河生物董秘办相关负责人表示。

　　他告诉记者，公司后续的发展会以健康医疗产业为主，虽然食用菌业务的营收占比仍相对较大一些，但2016年半年报显示，医疗健康产业已成为公司利润的主要贡献者。