本报记者 何文英

　　“公司上半年的扣非净利润出现负增长，而另一方面公司的营业收入则是稳步增长，这反映了公司怎样的战略趋势？”在近期的投资者交流活动中，黄金赌城娱乐零食自主制造第一股盐津铺子的业绩成为投资者关注的焦点。

　　2017年，公司实现营业收入7.54亿元，同比增长10.38%；实现净利润6574万元，同比下降23.25%；2018年上半年，公司实现营业收入4.88亿元，同比增长33.12%；实现净利润3918万元，已基本与去年同期持平。

　　盐津铺子财务总监、董秘朱正旺表示，公司2017年上市后，制定了由区域企业向全国性食品企业转型的战略。在进攻性市场战略下，公司新品研发和渠道的投入较大，而且去年包材涨价，管理费用增加，综合电商方面的投入等因素，导致公司营业收入增长，净利润下滑。

　　电商平台扭亏为盈

　　“今年上半年，公司主要因烘焙和果干等新品推广期产生培育性亏损，针对新品市场定位和市场战略安排，各项资源必然有所倾斜，此举实属新品预期性亏损。”在投资者网上接待日活动中，公司如是说。

　　从2018年上半年产品销售结构来看，盐津铺子传统优势产品休闲豆制品和肉制品产品占比最大，合计为50%左右；烘焙产品增幅最大对公司营业收入的贡献也逐渐增大，从2017年不足6%增加到今年上半年的近15%。从销售区域占比来看，公司上市之后，从区域市场向全国市场转型，华中地区和华南地区占比呈下降趋势，新拓展区域占比逐渐增加。

　　西南证券分析师朱会振认为，上半年，公司净利润增速低于营收增速主要是原材料价格上涨、公司新品占比提升和费用增加三个因素导致，但随着公司新品放量以及规模增长，公司盈利能力将得到改善。

　　事实上，公司这种培育期亏损已在逐步缩小。据悉，2017年，湖南盐津铺子电子商务有限公司由于前期培育亏损约600万元，而今年上半年该公司已经开始盈利。

　　“公司去年推出新品非常多，前期成本太高。今年我们在电商上做了一些调整，电商体量未来没有设计硬性要求，不盲目追求速度。”朱正旺表示，电商目前还在规模拓展阶段，但经营模式已从追求体量向规模效益兼顾转型，公司把线上定位为线下的延伸和补充。

　　线下渠道加码布局

　　据悉，盐津铺子主要包括线下商超、线下经销、线上电子商务三个渠道，目前以线下销售为主。从全国范围来看，线下商超还有巨大的发展潜力，其费用增速低于营收增速保证了公司的持续盈利。

　　目前，公司线下商超渠道已覆盖沃尔玛、大润发、家乐福、卜蜂莲花、麦德龙、欧尚、乐购等国际大型连锁商超，以及步步高、中百、人人乐、天虹百货等国内大型连锁商超。

　　在经销商渠道方面，公司采用以大型商超带动地区经销商发展的营销渠道发展模式，经销商的销售渠道包括地区性中型连锁超市、小型超市、便利店、批发市场等，有效填补高端渠道外的市场份额。

　　在电商运营方面公司则以“天猫旗舰店+天猫、京东超市+线上分销”为主，规模与效益兼顾，加快电商业务的布局和完善，逐步形成“线下+线上”的立体营销网络。

　　数据显示，2017年盐津铺子线下商超销售占比超过50%，电商销售占比约为8%，经销商销售占比为30%。2018年上半年，电商销售占比已扩大至约15%。

　　不过，朱正旺认为盐津铺子的优势仍是自主制造，重点还是放在制造上，渠道上只是借船出海。

　　据介绍，目前公司线上线下共有400多个单品，计划每年推出40个至50个新品，涉及公司目前主推的三大品类烘焙、干杂、果干。未来公司会对产品线结构不断优化，大概保持15%到20%左右的更新速度。

　　为了保证更新迭代的产能供应，盐津铺子拟投资2亿元在漯河经济技术开发区内投资建设年产3万吨的烘焙食品项目。

　　朱正旺表示，漯河经济技术开发区产业优势突出，是漯河食品产业的核心区，公司在漯河经济技术开发区投资烘焙食品项目，可充分利用漯河经济技术开发区的食品产业及配套优势。