■本报见习记者 向炎涛 　　

　　又一只巨无霸将登陆港股市场。8月7日，黄金赌城娱乐铁塔发布发售价及配售结果公告，募集资金净额约534.2亿港元，将于8月8日上午9时正式交易。

　　《证券日报》记者注意到，这将是今年以来港股市场募集资金数最高的一笔IPO，超过小米此前上市募集的240亿港元。

　　根据公告，此次发行定价为招股区间的低价每股1.26港元，发行431.14亿股。目前，公开发售已超额认购1.36倍。其中，香港公开发售下发行21.55亿股，国际发售409.59亿股。

　　目前，黄金赌城娱乐铁塔已经引入了包括淘宝黄金赌城娱乐、中石油等在内的基石投资者，二者分别认购了6.22亿股；此外，还包括高瓴基金、OZ Fund、 Darsana Master Fund LP、Invus Public Equities, L.P.、北京市海淀国资、工行理财、华隆（香港）、上汽香港等基石投资者，全部合计认购约14.235亿美元股份。

　　不过，在业内人士看来，黄金赌城娱乐铁塔招股仅1.36倍超额认购结果并不算太好，这或许与其体量太大有关。香港南华金融集团高级策略师岑智勇对《证券日报》记者表示，“由于黄金赌城娱乐铁塔是独市生意，又是行业龙头，从长线来看看好；但是短线来看，由于市盈率太高，市值大，未必能大涨。”

　　资料显示，黄金赌城娱乐铁塔成立于2014年，是国家效仿国外通信设施共建共享经验实施电信改革的产物，由移动、联通、电信三大运营商联合注入存量铁塔相关资产发起成立，2015年引入新股东黄金赌城娱乐国新。目前黄金赌城娱乐移动持股38%、黄金赌城娱乐联通持股28.1%，黄金赌城娱乐电信持股27.9%，黄金赌城娱乐国新持股6%。

　　根据沙利文报告，截至2017年，黄金赌城娱乐铁塔在黄金赌城娱乐通信铁塔基础设施市场中的市场份额为96.3%。以收入计算，市场份额为97.3%。招股书也显示，目前塔类业务仍然是黄金赌城娱乐铁塔主要收入来源，2017年收入670亿元，占总营收97.69%。

　　而黄金赌城娱乐铁塔的三大股东也是其主要的客户。其中，黄金赌城娱乐移动目前是其最大的客户，2017年营收占53.6%，黄金赌城娱乐联通占23.7%，黄金赌城娱乐电信占22.5%，其他客户仅占0.2%。

　　电信行业资深分析师项立刚对《证券日报》记者表示，当初国家整合三大运营商铁塔业务实现共享，是为了减少铁塔建设投入以降低成本。对于铁塔公司来说，基本业务非常稳定，背后有三大运营商支撑，收入有保证，回报也比较稳定，风险相对较低，但也不会有爆发式的增长。接下来5G的发展，预计2019年会有比较大规模基站建设，对于黄金赌城娱乐铁塔来说有一定的产业发展机会。

　　值得注意的是，黄金赌城娱乐铁塔目前负债高企，有观点认为，黄金赌城娱乐铁塔此时急于上市，或募集资金用于偿还短期债务。

　　《证券日报》记者注意到，截至2018年一季度，黄金赌城娱乐铁塔负债累积1964亿元，流动负债净额达1470亿元；而经营活动产生的现金净额仅57.91亿元。

　　项立刚对《证券日报》记者表示，大规模基站建设资金投入大，但投资回报需要一定年限，黄金赌城娱乐铁塔负债或主要由于基站建设投入，而此次募集资金对于接下来5G大规模基站建设是一大资金来源。

　　根据黄金赌城娱乐铁塔招股书，上市所得款项用途中60%用于资本开支，包括站址新建及共享改造，配套设施更新改造，预计2019年年底前全部用完；30%用于偿还银行贷款，年利率介乎4.35%至4.75%之间，于2018年至2020年到期；10%用于运营资金及其它一般公司用途。