每经记者 徐杰 实习记者 张潇尹 每经编辑 胥帅

　　美国当地时间8月15日，1药网母公司111集团向美国证券交易委员会递交了招股书，最高募资2亿美元，交易代码为YI，承销商为摩根大通，花旗和中金。

　　其招股说明书显示，公司在2016年和2017年分别实现收入8.74亿元和9.59亿元，净亏损分别为3.63亿元和2.49亿元。

　　商品交易总额达18.79亿

　　招股说明书显示，此次公司最高募集资金2亿美元。111集团表示，此次募资主要有三个用途：一是用于研发，投资于人工智能、大数据等技术；二是用于营销以继续扩大客户群；三是用于满足战略收购投资、营运资金需求等一般企业目的。

　　111集团招股书扉页的一串数据显示，截至2018年中期，公司商品交易总额达18.79亿元，平台拥有超过1500万的个人注册会员，售卖药品、保健品、医疗器械等超过29.3万个SKU，专业医疗团队人数超2000名。

　　电子商务研究中心的相关报告显示，此前1药网有过六轮融资，总金额超过15亿元。2010年3月，1药网获得锴明资本和信中利资本的投资，具体融资和轮数未透露；2013年9月，1药网获得常春藤资本数千万元的A轮融资；2013年12月，1药网获得数千万元的B轮融资；2015年1月，1药网完成C轮4.5亿元的融资，2015年10月完成10亿元的D轮融资。2018年4月，1药网宣布拿到通和毓承5000万美元的E轮融资。

　　值得注意的是，公司在其招股书中指出“公司过去曾有过经营亏损，将来可能无法实现或维持盈利”。事实上，111集团于2012年10月开始运营，其2016年、2017年和2018年中期分别实现收入8.74亿元、9.59亿元和7.31亿元，其同期净亏损分别达到3.63亿元、2.49亿元和1.29亿元。

　　那么，两年半已累计亏损7.4亿元的1药网能否讲好上市故事？

　　电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾认为，1药网此时上市，存在诸多不可预期的风险，可能成为其上市的阻碍。招股书中表示，政策变化的不确定性仍是公司主要风险因素之一。

　　北京鼎臣医药管理咨询创始人史立臣向《每日经济新闻》记者进一步分析，没有盈利是1药网母公司赴美IPO的重要原因。“相较于国内，美股上市对公司的业绩要求相对较低，但随着美股市场中的类似中概股增多，要获得到足够资金也并非易事。”据其预估，若111集团通过此次IPO审核，其融资额未必能达到预期的2亿美元。

　　事实上，在这次美股市场迎来中概股IPO的热潮中，不少企业表现不佳。以今年五月份上市的互联网医疗平台平安好医生为例，据其近期公布的财报数据，2018年上半年，平安好医生收入11.23亿元，同比增长150.3%；但报告期内净亏损达4.44亿元，同比减少2.6%，每股基本亏损0.5元。

　　医药电商仍待探索和突围

　　公开资料显示，111集团注册于开曼群岛，由于刚、刘峻岭在2010年创建，前身为岗岭集团，于2018年5月正式更名。其官网资料显示，公司旗下目前拥有B2C医药平台“1药网”、互联网医院“1诊”、B2B医药平台“1药城”三大业务模块，其中，1药网的销售范围涵盖中西药品、滋补保健、医疗器械、药妆个护等数十万种医药健康产品。

　　值得注意的是，公司联合创始人于刚、刘峻岭也曾是电商平台1号店的创始人。1药网曾是1号店的子频道，2015年，于刚和刘峻岭离开1号店后全身心投入1药网的运营。招股说明书显示，在股权结构方面，目前111集团创始人于刚和刘峻岭两人均持股3600万股，各占总股本的24.5%。

　　于刚曾表示，1药网一直在做连接与生态，即去中间化，优化流程和运营，实现降本增效。这样一来，1药网形成了自营+平台、线上+线下、B端+C端、医+药结合的业务模式。

　　陈礼腾认为，当前医药电商的概念逐步扩大化，衍生出医药营销、医药O2O等一系列以药品为核心的新服务。“但互联网和医药的融合却是相对缓慢的，毕竟医药是属于知识非常复杂、门槛较高的行业，医药+互联网需要一个长期磨合的过程。”

　　他进一步表示，目前诸多企业面临着巨大的竞争压力，亟待进一步的探索与突围。