■本报记者 李乔宇 　　

　　11月20日晚间，拼多多披露第三季度财报，财报显示，基于在线营销技术服务收入强劲增长，拼多多三季度总收入为33.724亿元（4.91亿美元），同比增长697%，环比增长24%。公司非通用会计准则下经营亏损为7.9亿元，上一个季度这一数字为8.157亿元，亏损环比收窄。

　　财报显示，由于平台业务量激增，当季人力投入增大，云服务、呼叫中心支出和商户支持成本增加。此外，平台抓住了难得的FIFA世界杯广告投放机会，这也增加了本季度的销售和营销支出。拼多多认为，这些长期投资，能有效推动品牌认知度与用户黏性。

　　受业绩提振，财报发布后截至18时18分，拼多多盘前上涨11.95%。

　　三季报前夕，拼多多屡遭市场质疑。

　　一方面来看，有机构发布报告，称拼多多正在遭遇创立以来最严重的增长停滞，用户增长几乎为0%。但据拼多多此次披露的财报数据显示，截至2018年9月30日的12个月期间，平台活跃买家数为3.855亿，同比增长144%，较上季新增4200万；三季度平台移动客户端平均月活用户数为2.317亿，同比增长226%，较上季新增3700万。

　　另一方面来看，又有做空机构发布的报告质疑拼多多GMV（网站成交金额）规模等问题。据拼多多披露的财报数据显示，截至2018年9月30日的12个月期间，平台GMV达3448亿元，同比增长386%。数据显示，这一增速远高于行业增速。据国家统计局此前数据显示，2018年1至10月，全国网上零售额70539亿元，同比增长25.5%。

　　从买家具体消费金额来看，拼多多披露的数据显示，拼多多活跃买家年度平均消费额为894.4元，同比增长99%，较上季度的762.8元环比上涨17.7%。基于活跃买家数和年度平均消费的双重涨幅，平台过去12个月期间的GMV同比增长386%至3448亿元。

　　一度主攻“五环外”消费者的拼多多正进军“五环内”的市场。除了三至六线城市用户，拼多多一、二线城市用户的增长明显。QuestMobile和猎豹大数据的相关数据显示，截至2018年9月，拼多多一、二线城市用户的占比接近50%。

　　值得一提的是，11月14日上述做空报告推出当晚，拼多多股价大涨11.66%，次日涨6.42%，两日累计涨幅18.83%。

　　有某券商消费研究员告诉《证券日报》记者，拼多多被做空不跌反涨，是因为很少能找到跟拼多多一样高速成长的标的。上游财经专家顾问江瀚方面则谈到，被机构做空后股价上涨虽不常见，但也并非罕见现象。江瀚谈到，个股被做空后的股价走势往往是对空双方竞争的结果。江瀚同时强调，做空机构大概率不会因为几日的股价涨跌就出现爆仓，“这是一个长期的较量过程”。

　　此外，拼多多披露的数据显示，截至2018年9月30日，拼多多现金及现金等价物和短期投资总额为225亿元，而上一季度这个数字为103亿元。该季度，拼多多经营活动产生的净现金流为2.497亿元，去年同期的该项数据则为负6.821亿元。

　　拼多多披露的三季度财报同时显示，平台三季度的研发费用增加至3.32亿元，较去年同期增长逾8倍，较上季度环比增长80%。

　　对此，拼多多方面称，平台将持续大幅增加技术投入，增强研发能力，运用基于分布式人工智能架构的深度学习模型，持续提升产品及推广推荐的精准度。目前，拼多多正和世界各地科研机构合作，以提升公司在分布式人工智能领域的技术能力。据悉，拼多多创始人及CEO黄峥将直接领导相关工作。