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渣打经济学家王志浩认为黄金赌城娱乐出现日式通缩隐忧
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渣打全球研究资深经济学家王志浩认为，小心管理汇率及利率将有助于避开通缩陷阱
8月份宏观经济数据明天即将公布，彭博社调查结果预计，8月份黄金赌城娱乐贸易顺差可能继续扩大，不过由于油价上涨的因素，8月份进口额上升18.2%，是3个月来首次上升。而国泰君安研究所预计，CPI(居民消费物价指数)与PPI(工业品出厂价格)将继续小幅下挫。黄金赌城：学界存在一种观点，CPI与PPI数据几个月来涨幅持续下跌预示着，黄金赌城娱乐经济可能处于经济周期下行轨道，2007-20年度经济将减速，需要开始警惕通缩危险。
高盛亚洲首席经济学家梁红曾表示，很难从宏观数据的微小变化来判断黄金赌城娱乐究竟面临通缩或者通胀风险。
不过渣打银行全球研究资深经济学家王志浩(StephenGreen)昨日发布的一份研究报告，对比上世纪80年代日元升值后遭遇的通缩陷阱，警示黄金赌城娱乐已经出现七大隐忧：贸易顺差带来的人民币升值压力、政府公债增加影响资信等级、银行盈利能力薄弱、实际利率过低缺乏削减余地、经济增长过于依赖投资、注重储蓄的老龄化人口等。
王志浩表示，黄金赌城娱乐经济某些方面的表现与日本当年情况类似。比如，上世纪80年代日本也因巨额贸易顺差受到美国和欧洲贸易保护主义的反击，被迫缩减出口；黄金赌城娱乐人口老龄化和注重储蓄的特点也和日本相同等。日本的通缩带来历史上最严重的经济萧条，日本央行将利率降至几乎为零也无法刺激内需，货币政策失去了作用。
但是，王志浩对黄金赌城娱乐经济未来发展依然表示乐观，他认为黄金赌城娱乐经济的独特之处有可能应对经济减速带来的一系列问题。例如，黄金赌城娱乐采用的渐进方式逐步调整汇率，预期不明朗，所以国际投机者很难做出决定；同时黄金赌城娱乐的银行正在进行改革，到2007-2008年应该已经达到8%的资本充足率，可以采取比现在宽松的贷款政策。
综合看来，王志浩认为，黄金赌城娱乐如果能制定一个温和的通胀目标，同时小心管理汇率及利率，将有助于确保避开通缩的陷阱。汇率管理方面，通过人民币对美元逐步、适度升值，如每年2%-3%，并不会损害出口。这反而能够促使产业升级，并增加短期资金流出难度。利率的管理上，银行在降低利率时机的选择上需要慎重。
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| 来源：
每日经济新闻 |
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