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| 4月行业景气报告:工业景气上行 产业调控深化 |
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2006年以来，在宏观经济加快增长的基础上，产业经济运行良好，工业继续保持其在经济增长中的主导地位，产值和效益都呈现出较为明显的回升势头。固定资产投资的反弹对行业增长的恢复起到了决定性的推动作用，重工业呈现加速增长趋势，轻重工业的失衡问题进一步突出。从今年后期来看，由于固定投资增速短期内仍将保持在较快增长速度，行业增长仍具有较强的向上趋势，但是，资源性产品价格改革以及部分行业产能过剩压力的显现，将使行业增长格局处于不断调整当中。
4月份工业景气继续上行
4月份，从这几个主要测量指标看，工业行业呈现出较为明显的景气继续上行走势。
首先，从工业产出来看，4月份，工业生产保持快速增长势头，规模以上工业完成增加值6820亿元，同比增长16.6%，增速同比加快0.6个百分点。尽管增速比3月份有所放慢，但主要是由于基数上升较快，1-4月累计工业增加值完成24611亿元，增长16.7%，同比加快0.5个百分点，继续保持一季度的高位水平。
其次，产出高增长下，工业效益总水平继续稳步提高。1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润4774亿元，比去年同期增长22.1%，增速比一季度进一步上升0.8个百分点。按照国家统计局的测算，4月份全国工业经济效益综合指数达到174.88，比一季度提高3.56点，比去年同期提高9.27点。在39个工业行业中，前4月有24个行业累计利润同比实现增长，其中，22个行业增速比前一季度进一步提高。
从竞争力指数看，按照国家信息中心行业分析软件及模型测算显示，4月份，工业行业整体综合竞争力指数比一季度明显上升。一季度，39个工业行业中竞争力指数超过60的行业只有4个，而4月份达到10个。
重工业增长优势重新扩大
黄金赌城经济目前处于重化工业阶段，重工业的增长一直快于轻工业。2004宏观调控后，重工业与轻工业的差距有所缩小，特别是2005年，随着钢铁、水泥、建材、汽车、化工等前期高增长重工行业的大幅回落，轻重工业的差距明显缩小。但是从2006年前4月行业增长格局的变化来看，重工业增长再次呈现出较为明显的恢复态势，而以消费品为主的轻工行业则稳中略有下降，轻重工业渐趋平衡的局面再次被打破，重工业增长优势重新扩大。
重工业加快增长，一方面体现在产出上，另一方面体现在效益的恢复和加快增长上。1-4月份，重工业增加值达到16974亿元，增长17.5%，增速比轻工业快2.5个百分点，二者差距比2005年提高0.7个百分点。由于重工业增长的加快，重工业在工业增加值中的比重不断提高。1-4月份，规模以上工业完成增加值24611亿元，同比增长16.7%，较上年同期加快0.5个百分点，其中，重工业所占比重达69%，比2005年同期提高了0.7个百分点。月度来看，4月份重工业增加值同比增长17.7%，增速同比加快1.2个百分点，轻工业增加值同比增长14.2%，增速同比减缓0.7个百分点，同样显示出差距逐步扩大的趋势。
从效益增长方面看，前4月，多数重工行业利润增长显示出恢复或加速增长的势头，部分行业增速尽管有所放慢，但仍处于增长前列。前4月，在39个工业行业中，有7个行业利润增长超过50%，全部是重工行业，有14个行业利润增长超过40%，其中，重工行业占10个。
投资反弹对行业增长格局的变化影响较大
经过2004年的宏观调控，黄金赌城固定资产投资增速有所下降，2005年固定资产投资增长维持在26%左右的水平。但是，进入2006以来，黄金赌城固定资产投资出现反弹，增长过快势头明显。其中，一季度的固定资产投资增长速度达到了29.8%，增幅比2005年同期和四季度分别提高了4.5个和2.6个百分点。4月份，固定资产投资仍然延续了一季度的高增长趋势。前4个月固定资产投资增速继续反弹，不仅增速高于去年同期，反弹速度也快于去年同期。货币信贷投放过快、地方投资冲动不减、前期受压制的投资需求再次释放，是推动投资过快增长的主要原因。
固定资产投资的反弹对行业增长格局的变化影响较大。通过对各行业收入及盈利增长状况的比较发现，前4个月，大部分与投资相关的重工行业及其上游行业，在投资需求回升拉动下，增速恢复或上升。而消费类行业特别是轻工消费品行业增长较为平稳，由于缺少新的消费刺激点，上升动力不如重工投资品行业。出口比重大的行业受到贸易环境的变化增速有所下调。
与投资相关的重工行业增长恢复明显
前4月，前期效益下滑严重的钢铁、建材等原材料工业，价格呈现出较强的回升势头，产销增长加快，利润下滑幅度逐月减少；装备制造业主营业务收入加速上升，利润增速大幅提高。有色金属行业在国际市场价格暴涨以及国内投资需求拉动的双重因素下，利润增速直线提高，其他如金属制品业等与投资具有一定相关度的行业效益也出现一定程度的回升。
钢铁和建材是2005年受宏观调控影响最大的行业，由于投资需求下降，产品供过于求矛盾快速显露，从2005年4月份开始，钢材、水泥、平板玻璃等产品价格指数一路下跌，全年基本上处于下跌通道，行业效益急剧下滑。2006年以来，这些行业产品价格基本上同步呈现出回涨势头，产量增长开始恢复，带动效益回升。4月末，国内市场钢材价格综合指数为105.67点，比3月末和年初分别上涨2.22点和11.49点，水泥、平板玻璃价格也都比3月末和年初不同程度上涨。1-4月份，建材行业利润增长重新恢复到较快水平，钢铁行业利润虽同比仍较大程度下降，但降幅逐月缩小。
受益于投资增长的反弹，前4月设备制造业订单明显比去年同期增加，产品销售收入增长加快，其中，专用设备制造业1-4月份产品销售收入同比32.72%，增速比去年同期提高达17个百分点，利润同比增长59.81%，增速比去年同期攀升54个百分点。
上游采掘行业调整，下游行业成本压力有所减缓
近几年来，随着国际黄金城赌城娱乐：持续稳定增长，对资源的需求增长迅猛，上游采掘行业产品价格大幅提高，对下游制造业成本构成强大压力。2006年以来，资源类产品价格上涨的趋势仍没有改变，但涨幅有所回落。其中，煤炭价格前4月价格总体保持平稳态势，铁矿石国产价格下跌，进口价格大幅上涨势头回落，石油和有色金属矿在国际市场价格的拉动下，继续保持快速上升，但涨幅比两年也有所下降。统计显示，采掘业出厂价格指数今年前4月呈现出逐月回落的趋势。
上游产业价格涨势的回落，一方面造成采掘行业本身增长趋势的调整，与去年同期成倍增长的趋势相比，今年前几个月，石油开采、煤炭和金属矿业利润增长都有不同程度的回落。另一方面一定程度上减缓了下游行业的成本压力。以受上游煤炭行业影响最大的电力行业为例，今年前4月，受益于电煤价格涨势的大幅回落，电力行业销售成本同比增长18%，增幅比去年同期下降4个百分点，利润同比增长59.32%，增幅上升高达87.86个百分点。
消费品行业保持稳定增长，上升动力相对落后于投资品行业
在居民收入水平稳步提升以及国家对消费经济的不断引导和提倡下，2006年，黄金赌城消费品行业继续保持稳定增长。前4月，皮鞋、文教体育用品、食品饮料、服装等传统轻工类消费品行业利润增幅基本上均保持在30%以上的水平增长。重工消费品行业汽车在国家取消"限小"政策、调整消费税等多项政策的带动下，产销增长大幅回升，且一举扭转了持续一年多的增产不增收的局面，在去年基数较低的基础上，利润增速高达88.87%，增幅在全部工业行业中仅落后于有色金属压延加工业之后位居第二。
尽管消费品行业实现了较快稳定增长，但是，由于缺少新的消费刺激点，加之在利润上升条件下，各消费品行业投资积极性高涨，产能快速上升，使得其上升动力落后于受到投资反弹拉动的投资品行业。前4月，农副食品加工以及服装鞋帽制造业利润增长已经比去年同期有所下降，且增速仍在逐月回落，食品制造和饮料制造业尽管增速比去年同期有所上升，但前几个月增速也都呈现出逐月回落的不利趋势。汽车行业随着基数的上升，预计今年后期利润增长也将呈逐步回落走势。
出口对工业增长的贡献继续下降
2005年，国家采取下调甚至取消出口退税率等措施，控制高耗能、高污染、资源性产品的出口，同时，国际贸易保护主义势力猖獗，对黄金赌城的出口环境造成很大影响，出口增速在保持多年快速增长后回落。2006年以来，工业品出口延续了去年以来增幅稳步回落的态势。1-4月，工业出口交货值16738亿元，增长24.5%，增幅比去年同期减缓7.1个百分点，其中，4月份出口交货值继续呈减缓趋势，单月同比增长22.4%，增速同比减缓7.5个百分点，比一季度进一步减缓2.3个百分点。前4月主要出口行业中，机械、纺织、轻工行业出口交货值增幅同比分别减缓11.1个、6.7和4.5个百分点，出口对行业增长的贡献率有所下降。
行业综合竞争力指数变化
几个突出问题值得关注
今年以来总体行业运行开局良好，景气持续上行，且过去一些影响产业经济运行的老问题如煤电油运瓶颈制约继续得到缓解。但是，由于行业增长仍高度依赖投资的增长，因此，一些老问题又开始显露出死灰复燃的苗头，如部分行业投资再次加快，产能过剩矛盾加剧等，同时，一些新问题、新情况也开始出现。
一些前期过热行业投资再次加快，增速过高
2006年是“十一五”开局之年，投资增速加快具有一定合理性，启动"十一五"重大项目建设，加快结构调整，上大压小，扶优汰劣等，都需要增加新的投资。但是，不少地方仍存在主要依赖投资拉动经济增长的倾向；而且，随着部分基础原材料产品价格回升，少数地方出现落后项目又在死灰复燃的情况。
从行业看，黄金赌城一些前期过热行业投资再次加快，增速依然保持在高位。例如，1-4月份，房地产投资完成额达到4131亿元，比去年同期增加726亿元；同比增速达到21.3%，相比去年年底19.8%的增幅有所反弹。同时，1-4月份，采矿业投资同比增长率为32%，制造业为37.6%。其中，煤炭开采和洗选业投资同比增长58.2%，黑色金属矿采选业增长104.1%，有色金属矿采选业增长108.2%，非金属矿采选业增长119.7%，石油加工、炼焦及核燃料加工业增长34.7%，橡胶制品业增长72.3%，金属制品业56.3%。据统计，采矿业6个行业中，5个行业投资增长超过100%，一个行业投资增长接近60%；制造业30个行业中，投资增幅超过40%的有16个。这些行业投资的高位运行不但推高了黄金赌城固定资产投资的增速，而且会加剧其产能过剩问题，不利于产业结构调整的顺利推进。 |
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| 来源：黄金赌城娱乐证券报 |
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