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| 选债高招:锁定到期收益率 |
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张女士怎么也没想到，自己在2004年11月22日以每份98.7元的价格买进的1万元04七期国债，眼下一路飙升到110元的高价，除了每份赚取12元差价以外，还按4.71%的年利率享受了近10个月的利息，1万元一下子增加了一千五百多元的收益。折合成年利率，张女士可是享受到了一分八的高息存款。李先生看到张女士的收益颇丰，不由心跳加速，跃跃欲试，找专业人士一打听，才发现张女士购买时该国债的到期收益率接近5%，而眼下仅为2.7%，还不如三年期银行存款，目前并不适合投资。
李先生不禁对到期收益率产生了兴趣:如果要是通过手工可以算出到期收益率，普通投资者不是也能成为债券市场的高手吗？
国债价格虽然没有股票那样波动剧烈，但它品种多、期限利率各不相同，常常让投资者眼花缭乱、无从下手。其实，投资国债毋须了解太多，仅仅靠一个到期收益率即可对眼下的投资正确与否给以正确的判断。到期收益率=［固定利率＋(到期价-买进价)/持有时间］/买进价，以张女士买进的国债为例，固定利率为4.71%，到期价为100元，买价为98.7元，到期日2011年8月25日，持有时间为2433天，除以360天后折合为6.75年，那么到期收益率就是(4.71%＋0.19%)/98.7=4.96%。用同样的方法，我们也可以计算出该国债在05年7月25日达到110元时的到期收益率:［4.71%＋(100-110)/(2190/360)］/110=2.7%。
一旦我们掌握了国债的收益率计算方法，就可以随时计算出不同国债的到期或持有期内收益率。准确计算你所中意国债的收益率，才能与当前的银行利率作比较，作出投资决策。
假设李先生认为4%的到期收益率是一个可以接受的利率，就可以在该价位上买进并一路持有。如果该债券价格异动，则可在收益率为3%的价位上卖出套现，或在收益率达到4.5%时加仓买进。这样波段操作，在赚取差价的同时还可以安全地享受票面利率带来的收益。 |
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| 来源：黄金赌城娱乐证券报 |
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