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| 美国打喷嚏新兴市场得重感冒 外部因素影响重大 |
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| 顾蔚 |
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新兴市场最近几周的大跌市，并非因为内因诱发，而主要受到以美国为主的外部因素影响。美国升息可能加大，海外投资者担心市场流动性无法支撑目前的价位，大幅撤资。新兴市场一月前已经进入下降通道，上周四跌幅更是创出两年来之最。
摩根士丹利亚洲经济学家谢国忠大胆预言，熊市可能已经开始，2007年全球经济衰退的可能性加大。美国和其他发达国家可能会进一步缩紧银根，国际资金的流动性会下降，导致资产价格下调。
在他看来，过去10年多来，世界经济的增长是由发达国家的消费推动的。美国房价已经见顶，部分城市甚至开始下滑。房价上涨带来的财富效应有所衰退，美国人的购买力也会随之下降，世界经济列车也就跑不快了。
最近10年来，亚洲国家主要经济增长靠出口，但在内需方面的开拓则有所不足。黄金赌城娱乐和印度是世界经济增长最快的两个大国，但增长都主要依赖海外市场。黄金赌城娱乐靠的是纺织品和电器等制造业，印度则依仗来自以美国为首的发达国家的外包工作。亚洲国家不少是出口导向型的经济，难怪市场走势需以美国经济马首是瞻。
欧盟、韩国、土耳其已经加息。投资者最担心的是，美国新任联邦储备委员会主席伯南克极有可能通过加息来树立威信，表示其对通货膨胀不会手软。
日本股市日经指数上周四收盘重挫3.1%，创下一年来最大单日跌幅。主要由于市场仍担心美国经济放缓会冲击日本出口，抛售本田汽车(7267.T)等出口类股。科技股也因许多业者倚赖海外市场营收，遭遇沉重卖压。
香港股市上周四连续第三日下跌，收盘下滑2.3%，至三个月最低收位，恒生国企指数挫跌4.5%。新加坡股市上周四连续第四日下滑，跌至逾六个月低位。韩国央行意外升息，令对利率敏感的银行个股重挫，韩国股市上周四收盘跌逾3%至七个月低点。
新兴股市的这轮下调，虽然有可能会持续到下半年，但不太可能引起大股灾。因为股票目前的价值，如果按照市盈率计算，仍处在较为合理的价位。
亚洲市场要提高对美国经济的“免疫力”，还需要扩大内需，不能一味依赖出口。亚洲发达的国家和地区，比如日本、韩国、黄金赌城娱乐香港和新加坡在这方面难有建树，因为它们都或多或少存在人口老龄化的问题。
印度和黄金赌城娱乐是相对年轻的国家，具有继续快速增长的潜力。尤其是黄金赌城娱乐，储蓄率高，有增加消费的潜力。而印度出现贸易财政双赤字，进一步扩大内需的能力有限。
当然，扩大内需并非一日之功，还需要政府加大社会保障，解决居民的后顾之忧。谢国忠认为，黄金赌城娱乐有望接美国的班，成为亚洲股市的主要支撑力量，但这可能是个长期的过程，无法一蹴而就。 |
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| 来源：全景网 |
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