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| 食品饮料行业 继续高位运行 |
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2005年，食品饮料行业的主要上市公司主营业务收入平均增长20.75%，实现净利润平均增长20.46%，显示食品饮料行业景气继续在高位运行。
葡萄酒销售增速较快
受行业总量快速增长和产品结构升级的影响，葡萄酒和肉制品加工行业销售收入继续保持较快增速，毛利率稳步上升。张裕在成本上升的情况下，通过优化产品结构和打造销售渠道，实现主营业务收入同比增长34.81%，净利润同比增长53.03%，双汇发展受生猪价格下降的影响，毛利率回升明显，主营业务收入同比增长33.85%，净利润同比增长24.36%。
受产品结构优化升级，白酒行业景气继续上升。贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒和五粮液的毛利率均有不同程度的上升，行业盈利能力继续提升。其中贵州茅台和山西汾酒销售收入同比增长分别达到30.59%和27.99%，实现净利润分别达到36.32%和48.69%。而泸州老窖受处理历史包袱的影响，业绩不能释放，五粮液受治理结构缺陷的牵制，年报未能充分披露公司业绩。
乳业毛利率继续下降
由于产能扩张所导致的行业竞争压力，乳业和啤酒毛利率继续下降，企业盈利能力继续经受考验。乳业在行业整合过程中，出现明显的两极分化，伊利股份主营业务收入同比增长39.38%，净利润同比增长22.69%，继续保持行业的龙头地位，而光明乳业受“还原奶”事件的影响，主营业务收入同比仅增长1.74%，净利润同比下降33.6%。
啤酒行业继续处在整合阶段，行业竞争状况未有改变，青岛啤酒和燕京啤酒销售收入虽然均有较大的增长，但净利润的增速依然较低。
2006年食品饮料行业景气将继续处于高位运行。葡萄酒、乳业、肉制品加工业总量将继续保持较快增长，白酒、葡萄酒、黄酒、乳业、啤酒各子行业产品结构将继续优化，啤酒、白酒、乳业将逐步形成区域市场和细分市场的垄断格局。2006年，我们重点推荐五粮液、伊利股份、贵州茅台、泸州老窖等。 |
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| 来源：上海证券报 |
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