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造纸行业人民币破8面临机会龙头股评级

打印本稿】 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2006年06月15日 11:19
    1、人民币第二次破8引发的预期美元/人民币今日在询价交易市场收盘报人民币7.9996元,属第二次跌破8.0000元的心理关口。此前5月15日首次破8,当时询价交易市场收盘报7.9976元。

    第一次破8时,整个造纸印刷板块当天大涨4.45%,明显高于整个大盘当天的3.62%涨幅。显示了破8对于该板块的正面冲击力。此次人民币再次破8,首先影响的是人们的心理预期,由于人们的预期币值可能会升值步伐有所加快。另外现实的情况也有这样的预期基础。

    本周一,黄金赌城娱乐海关公布了一份报告。报告统计的数据显示,今年5月,黄金赌城娱乐的贸易顺差增长到130亿美元,显示黄金赌城娱乐贸易顺差在继续扩大。必将导致美中贸易逆差的老话题将再一次成为议论的焦点。也就是人民币的升值压力又进一步加大。

    人们预期人民币升值对于造纸行业是利好,主要是基于造纸行业是黄金赌城第三大用汇行业,在人民币长期升值的过程中受益匪浅。随着黄金赌城对高档产品需求的增加,造纸行业产品结构和原材料结构也发生了相应的变化,废纸浆和木浆在原材料中所占比例不断提高,其中进口废纸浆和进口木浆增长最快,2000  年以来进口量复合增长率分别为36.89%和22.47%。2004  年进口木浆和进口废纸浆分别为732  万吨和989  万吨,占纸浆消耗总量的38.63%,用汇量分别为35.7  亿美元和17.3  亿美元。因此人民币升值可直接减少造纸行业的原材料成本,提高行业盈利能力。

    因此就短期而言对于造纸板块来说,一些交易性的机会必将会体现出来。特别是一些高档纸生产企业和特殊纸张的上市公司。

    2、自身估值合理目前,主要纸业A股公司PE介于9.6-16.1倍之间,并主要集中于10-11倍区间内。而目前上市市场的平均市盈率为21.71倍,深圳市场为26.83倍,明显低于市场的平均水平,同时也明显低于国外一些市场同业。另外就产业发展阶段而言,相对于处于平稳期的欧美纸业,处于成长期的黄金赌城娱乐纸业为公司提供了更大的盈利增速,因此理应当享有更高的溢价。

    在香港上市的理文(2314.HK)周三是大涨4.02%,收于11.65港元,目前的市盈率26.75倍,明显高于内地的相关股票。而国际投行里昂在5月17日发表的研究报告指出,因为人民币升值,使得理文造纸受惠,给与目标价为15.8港元。

    3、关注的股票G恒丰目前是逆势上行,量能配合也不错。主营卷烟纸,行业进入有一定的壁垒,资源优势明显。同时有定向增发概念。5.1元的净资产和第一季度0.11元的每股收益,对应目前不到7元的股价,明显有低估。

    凯恩股份 调整充分,30日与半年线附近获得支撑,技术上有一定的反弹要求。公司是国内唯一电解电容器纸系列生产企业,具有垄断优势。短线可逢低参与。

    另外未股改的石岘纸业 以及有重组题材的G岳纸也可留意
 
来源:中金在线