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钢铁行业净出口再创新高 4大龙头股评级

打印本稿】 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2006年06月15日 11:30
    根据海关统计快报,5月份黄金赌城钢材出口350万吨,较4月份增加80万吨,5月份钢材进口145万吨,进出口两项累加,5月份钢材净出口205万吨,出口和净出口两项指标均创历史新高。

    我们的观点:

    5月份国内钢材进出口数据再次验证了我们前期的观点:国内钢材产量相对于需求存在明显过剩,只是通过大量的净出口,国内供给才得以“平衡”甚至部分品种出现“短缺”的现象,而钢材大量净出口是一把推动钢价上涨和孕育风险因素的双刃剑。..国内外钢材大幅价差仍是推动钢材净出口大幅增长的推动因素,通过大量的净出口,国内钢材供给压力明显缓解,并成为支撑国内钢材价格上涨的主要动因,我们认为至少在3季度前,国内相对于国际主要市场的钢材价格优势仍会存在,钢材净出口仍会保持在较高水平。

    由于国际铁矿石价格谈判已近尾声,铁矿石长期出口合同FOB价格上涨19%已成定局,全球钢铁工业生产成本将由此进一步上升。为补偿由此而带来的效益损失,钢铁企业也将会进一步提高钢材产品的出厂价格,最终将带动国际热轧板材市场价格的进一步上升。

    由于政府对钢铁产品的限制出口倾向和基于对国际贸易纠纷的担心,在5月份钢材净出口创新高的数据背景中,我们认为前期市场预期中的出口退税下调政策将在近期出台,国内钢材价格在短期内将有一定的回落调整,调整幅度取决于退税的下调幅度。

    虽然出口退税下调短期会对钢铁行业产生负面影响,由于以下原因我们对国内钢铁行业仍保持谨慎乐观,1、即使钢价有部分回落,钢铁公司仍会呈现盈利回升趋势,相信多数公司中报将呈现不错的业绩;2、相对于与市场多数行业,钢铁公司的估值仍处于较低水平,市场对出口退税过度反应将提供更好的买入机会。

    依照目前的股价、综合竞争力和成长性,我们依次看好G鞍钢、G宝钢、G武钢、G马钢的投资机会。
 
来源:中期期货