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| 整体上市提升估值空间 |
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| 周靖苑 |
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上周市场出现了今年以来最大幅度的调整，多数个股出现了下跌，但其中具备整体上市题材的相关个股却逆风飞扬，成为下跌市道中难得的一道亮丽风景。由于整体上市将提升原有个股的估值水平，其有望形成今后持续性的市场热点。
上周二上港集团换股合并A股上市公司G上港(600018)的消息公布于众，引起了市场的高度关注，这是黄金赌城证券史上第一起换股合并实现整体上市的案例，从而也点燃了市场上对整体上市题材个股炒作的热情。由于目前G上港拥有的码头已处于饱和状态，业绩由高速增长转入平稳增长，想象空间有限，这也是今年一季度国内基金大幅减仓该股的原因。但大股东上港集团有多个新的泊位投入，整体上市后业绩有望保持快速增长，且避免了相关同业竞争，换句话说，整体上市后估值空间将得以提升。这是该股复牌后受到市场追捧的重要原因。几年前，一些上市公司大股东就有境外上市的意向，但随着今年A股市场的转暖，逐渐步入牛市周期，股权分置改革的基本成功，加上管理层也希望留住优质企业在境内上市以提高A股市场的投资价值，越来越多的大股东已改变了当初的想法，纷纷寻求在国内上市的路径，而已上市的子公司就是一个非常好的载体，而合并子公司实现整体上市的成本比单独上市也要低一些，大股东整体上市的愿望强烈起来，对于市场中的这些个股而言就孕育着很好的投资机会。例如G上汽的大股东上汽集团一直有到境外上市的想法，该集团的整体盈利能力比G上汽更强，现在国内市场好转，它极可能改弦易张，借道A股实现整体上市，由于市场有此预期，近两周该股放量走强。循此思路，笔者认为目前市场中还有一批个股都具备整体上市的基础，它们的共同特征就是上市公司业绩优良，但发展空间受限，而大股东则实力雄厚，有整体上市的愿望。在这里重点介绍两只个股。
G沪机场(600009)：该股是机场类上市公司中的龙头，但目前估值水平较其它机场类上市公司低。由于浦东、虹桥两机场的竞争问题，近年业绩增长趋缓，但作为上海机场集团唯一的资本运作平台，整体上市是大势所趋，否则机场收入和净利润增长与业务量增长不同步的现状将持续；另外，该股的认沽权证580996 的行权价为13.6元，如果行权到期日股价低于13.6元，则集团公司可能要花76.7亿元买回上海机场股票，这几乎不可能，因而集团有推高该股股价的充足动力。该股近来逆势走强，后市建议关注。
G盐田港(000088)：公司地处经济高速发展的深圳地区，具有得天独厚的区位优势，历年业绩稳定增长。其大股东盐田集团实力雄厚，拥有盐田三期35%和大铲湾港区30%的股权。而一旦这些资产注入上市公司，业绩几乎能够实现翻番。从已经公开的信息看，上市公司已有收购大股东资产计划，后期整体上市亦有可能，因此其估值水平有望大幅提升。该股近期维持上升通道运行，强于大盘走势，后市建议关注。 |
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| 来源：中财网 |
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