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央行上周五突然宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率
深沪股市短期走势面临压力
业内人士预计：近期沪综指有望在1500点上方维持强势震荡
黄金赌城娱乐人民银行上周五突然宣布，从2006年7月5日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，主要是为了抑制货币信贷总量过快增长。业内专家及分析人士认为，针对目前宏观经济所反映出来的问题，央行的调控政策当属意料之中；但从上周五股市的强劲表现来看，上调存款准备金率对市场显然有些突然，预计短期内将会对市场有一定的影响。
政策面预兆不断
券商分析人士认为，近期宏观经济面的一系列最新数据，都预示着央行将进一步采取紧缩的金融政策。
6月14日，人民银行发布的报告显示，5月份货币信贷增长较快。人民币贷款余额同比增长16%，增幅比去年同期高3.6个百分点，比上月末快0.4个百分点；广义货币M2增长持续加快。同比增长19.1%，增幅比去年同期高4.4个百分点，比上个月快0.1个百分点。
中金公司6月13日发布的一份研究报告称，近期的数据显示国内通胀继续加速，若二季度宏观数据显示投资进一步过热，央行7月份提高存款准备金0.5个百分点及/或基准存贷利率0.27个基点的可能性有所增加。
6月15日，央行行长周小川在出席"交银汇丰论坛"后，面对记者抛出的"央行近期是否会加息"的问题，他回答说，当前央行的货币政策主要还是"微调"，对于现在的货币信贷形势，央行会"增加货币市场公开操作的力度"。实际上，周小川的讲话第二天公布出来后让市场投资者大大地松了一口气，至少他给未来的货币政策定了一个"微调"的调子，加息的风险暂时缓解。
因此，当央行上调存款准备金率的政策正式出台以后，市场上这种对政策有足够预期的气氛有利于尽快消化政策所带来的负面影响。
政策出台之快出乎预料
消息出台以来，一些愿意公开发表意见的经济学者，都尽量小心翼翼地选择词汇，描述提高存款准备金可能给股市带来的影响。
例如国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松认为，央行调高存款准备金率，目的是对冲过分充足的流动性。整个股市正处在牛市的起点，这一政策将导致牛市结构的调整，对银行股有抑制，但整体对股市影响有限。经济学家刘纪鹏表示，作为货币政策的调控手段，此举显得更加科学合理，相对加息而言，对股市的影响比预期的要小得多。"管理层没有采取更加激烈的手段，有利于保护刚刚走上正轨的股市的健康发展。"
但是，一些市场分析人士认为，从上周五沪深两市出现的大幅反弹走势来看，投资者对短期内调控政策如此快速地出台，还是有些缺乏预期。联合证券研究所首席金融分析师张大威认为，预期之中的调控政策，无非是进一步加强窗口指导和增加央行票据投放，央行此次突然提高存款准备金率，出乎市场预料。
市场人士认为，政策的调控力度并不算大，甚至比原先预期的还要温和一点，但政策出台的速度如此之快，令刚刚出现恢复性涨升的市场充满变数。
千五关口仍将面临考验
银河证券陈健认为，本轮行情的实质为基于"流动性过剩"推动下的"资金推动型牛市"，目前来看，本轮牛市的根本性因素并未发生改变：一方面，人民币升值预期依然强劲；另一方面，央行的调控政策仍是一种"微调"。央行于6月14日已经发行1000亿元的定向票据，市场对此的反应相当平静。此次提高准备金率大约将锁定1500亿元的资金，股市短期冲击不可避免。但由于股市整个资金还比较充足，沪综指近期有望在1500点上方继续强势震荡。
另外，此次上调存款准备金率不再是发布公告的即日起实施，而是将实施时间定在7月5日，对此业内人士分析称，这一方面有利于中行的顺利发行，另一方面给市场一个缓冲的时间段，使市场反应不致过于剧烈。 |
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| 来源：中财网 |
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