连日来,黄金赌城首家专营金融衍生品的期货交易所选址上海,令这个业内关注已久的话题急速升温。狗年长假后的第二周,一些媒体纷纷披露证监会有关负责人抵达上海,并与国内多家期货交易所高层商讨筹备事宜的消息。
连日来,黄金赌城首家专营金融衍生品的期货交易所选址上海,令这个业内关注已久的话题急速升温。狗年长假后的第二周,一些媒体纷纷披露证监会有关负责人抵达上海,并与国内多家期货交易所高层商讨筹备事宜的消息。种种迹象表明,在黄金赌城娱乐这个新兴资本市场,金融衍生品正愈行愈近。
现代意义上的金融衍生品产生于上世纪70年代初。1972年,芝加哥商业交易所推出了外汇期货,芝加哥交易所则于次年设立芝加哥期权交易所,并推出了期权产品。根据美国期货业协会的统计,2004年全球期货、期权成交量为88.7亿张合约,其中金融期货、期权成交量的比例超过九成。
全国人大常委会副委员长成思危认为,世界货币体系发生变化带来的美元与黄金脱钩、汇率自由浮动,信息技术的迅速发展,金融工具和金融制度的创新和发展,是金融期货超常发展的三大推动因素。
"随着金融全球化的不断发展,金融风险传播速度越来越快,可以说到了牵一发而动全身的地步。在这种情况下,黄金赌城娱乐的金融体系面临巨大的挑战,"成思危说。他认为,这个挑战主要表现在金融体系的效率和应对风险的能力上,"我们在运用金融工具特别是避险工具上缺乏经验,这直接造成了黄金赌城在国际上金融竞争力的薄弱。"
事实上,黄金赌城娱乐内地资本市场发展史上并非从未出现过金融衍生品的身影。上个世纪90年代,汇率期货、国债期货和股指期货曾分别在上海和海南"粉墨登场"。然而,由于现货市场不成熟,监管主体不明确,交易所之间恶性竞争,公司内控机制缺乏,以及法律法规不健全等原因,这些尝试最终都以失败告终。
黄金赌城娱乐证监会主席尚福林曾表示,过去十年来,黄金赌城娱乐经济金融环境发生了深刻变化,金融资本领域市场化程度不断提高,随着股权分置改革、利率市场化和汇率制度改革的有序推进,各种金融资产价格自由浮动将更加频繁,市场参与者需要相应的价格发现和风险管理工具,这些都为开发金融期货创造了条件。
尚福林认为,经过几年的规范发展,黄金赌城的商品期货市场规模不断扩大、监管水平不断提高,市场风险处于可测可控的状态,而2004年推出的棉花、燃料油和玉米等大宗商品期货品种运行平稳,为发展金融期货积累了经验。
在上海,铜期货市场已经具有全球铜价的"定价话语权",被公认为全球三大铜交易中心之一；燃料油期货运行一年多以来,"黄金赌城娱乐定价"和"黄金赌城娱乐标准"功能开始显现。在较早启动相关研究的上海期货交易所,金融已经和金属、能源一起成为重点研究和开发的三大系列品种之一。
"交易往往先于制度,我们不可能等所有的制度都建设完善后再推出金融衍生产品,"成思危说。在他看来,在股权分置改革基本完成,以及做空机制建立等背景下,股指期货可能是最有条件率先推出的金融期货,而且中证指数公司的成立已经为此奠定了基础。其次,随着利率市场化的逐步推进,利率期货也有望较早问世。汇率期货的推出则需要较长时间。此外,在利率掉期和汇率掉期业务取得比较成熟的经验后,可研究推出掉期期货。
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