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| 兼并时机不够成熟 G邯钢被宝钢收购可能性不大 |
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5月31日宝钢系直接和间接持有G邯钢(600001)股票5%。6月2日邯钢集团宣布通过二级市场增持不超过7亿流通股，并已于6月1日获得了证监会同意豁免要约收购G邯钢股票义务的批复。关于宝钢是否要收购G邯钢，我有以下几点看法：
第一、宝钢成为G邯钢第一大股东几乎不可能。由于邯钢集团已经公告计划在12个月内增持不超过7亿A股，意味着由邯钢集团派发的9.26亿份认购权证到期全部行权后，邯钢集团还可以持有14.06亿股，占总股本的50.87%，确保了第一大股东的地位不可动摇。第二、如果宝钢居第二大股东地位，只能按投资收益合并报表，假如G邯钢不分红，宝钢系没有实际好处，按新的会计准则还需承担股价波动对投资收益的影响。第三、宝钢既然做不了第一大股东，是否还值得花大力气收购邯郸钢铁？这是值得买家考虑的。第四、目前钢铁行业转暖，钢材价格上升盈利增长，企业效益不错，增加了收购的成本和谈判的难度。第五、河北省国资委是否愿意让宝钢系插入到省内对本省钢铁公司形成竞争？第六、决策机制。毕竟宝钢集团是国有企业，其收购的决策机制肯定不同于米塔尔这样的私人企业。
综上，我们认为目前宝钢举牌G邯钢更多的是试探性的考虑，有可能打算参与G邯钢的经营管理；或者从二级市场取得投资收益，基于理财的考虑。作为业内的专家，宝钢十分了解行业走势和盈利状况，钢铁股被证券市场严重低估了，大量买入钢铁股风险很低。至于兼并收购时机还不够成熟。(中信建投证券曲丽) |
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| 来源：上海证券报 |
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