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| 6月3日三大证券报机构荐股汇总 |
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黄金赌城娱乐证券报
G中百合理价格区间在12-13元
天相投资曹平璘指出，G中百在重庆市的门店扩张速度高于原先的预期，而管理升级则带来盈利能力的提高。曹平璘预计2006-2008年的每股收益分别为0.40元、0.64元和0.93元。曹平璘重申对公司“增持”的评级，股票合理价格区间在12-13元。
业绩增长动力来自外延式的规模扩张和内含式的管理升级。2006年，预计中百仓储将在湖北省内新开10家门店，在重庆市的门店在23家左右。预计中百便民在武汉市内将新开80家门店。凭借日渐强大的规模优势，公司有望进一步降低采购成本，以及提高向供应商收取的费用水平。在管理上，公司适当调整了商品品类结构，毛利率较高的非食品类商品销售比重有所增加。
重庆市场对公司业绩的拉动效应仍有待时日。中百仓储于2005年底进入重庆市场，通过自建门店和收购，目前门店数量已经达到20家，平均单店面积在2000平方米左右。公司目前阶段在重庆市场上的发展重点在于树立品牌认同度和构建供应商体系。预计2006年，中百仓储的收入规模将有大幅增长，但盈利能力偏弱，对公司业绩增长的拉动并不明显。
高成长性创造估值溢价。公司股票目前的动态市盈率在23倍左右，低于A股超市类上市公司的平均估值水平。与国际上同类商业上市公司相比，G中百的市盈率水平略高，但是，对比公司的成长性，曹平璘认为，公司的估值仍有溢价空间。
G龙头土地转让提升估值
6月10日G龙头公告土地动迁事宜，动迁补偿收益将达1.3亿元。受此消息影响，G龙头昨日涨幅达7.36%。分析师认为，土地转让收益将使G龙头提升估值，有利于推动公司主业改善进程。
资产重估价值体现在地产、品牌和渠道三个方面。光大证券研究所分析师李婕指出，公司拥有39块地产，其中上海地区合计土地面积为56万平米，合计建筑面积为39万平米。粗略测算，公司各地房地产市场总价近19.8亿元，增值14亿元；公司旗下11大纺织服装品牌，基本囊括了上海传统品牌，单纯三枪和海螺二品牌价值合计为21.94亿元，重估将大幅增加公司无形资产价值；公司销售收入达到30亿元以上，各品牌在全国拥有5070个营销网点，其中直营网点1140个，具有明显的渠道价值。
主业整合是价值核心。国信证券认为，本次土地转让款为公司今后发展提供资金保障，公司主业整合是需要重点跟踪和关注的核心：盘活现有公司非经营性资产，剥离非针织业务资产，加快品牌及渠道推广。公司价值在于利用自身针织内衣的品牌和市场份额，通过渠道的良性分布参与行业的高成长，提升各渠道的单店销售收入和提升盈利能力，这也是公司长期价值所在。土地转让只是提供主业良性发展的保障，而不是价值所在。
G重庆港长期增长前景良好
光大证券研究所鲁艳飞初步预计，G重庆港2006-2008年每股收益分别为0.2、0.19、0.4元。从最近两年的动态市盈率来看，公司的估值略有偏高，但长期增长前景良好，首次评级为“优势-2”。
公司吞吐能力将不断扩大。公司全资拥有的九龙坡码头，设计吞吐能力达到20万箱；公司拥有寸滩集装箱码头49%股权，寸滩一期2006年上半年开始试运营，设计吞吐能力为28万箱；寸滩二期也将开始建设，拟形成15万辆/年汽车吞吐能力、42万TEU集装箱通过能力。二期预计2008年底建成，2009年投产。
三峡升闸限航影响短期业绩，无碍长期增长。三峡库区水位在2007年蓄水至156米后，万吨级船队可直达朝天门，而且可以实现分道航行。运输成本可降低四成左右，为重庆港成为长江上游航运中心提供了机遇。
东方集团转型中蕴含重大机遇
中信建投证券研究所孙鸾表示，不考虑东方家园与外资的合作，预计东方集团2006年业绩将主要仍然来自于参股公司的投资收益，预计净利润2.28亿元，每股收益0.30元。2007年后，公司的矿产业务将给公司带来爆发性的利润增长。给与公司“增持”评级。公司合理价位应在9元。
孙鸾指出，短期来看，公司股价上涨有三个主要推动因素。第一，公司的其它投资2006年业绩将有显著增长。2006年，公司投资的民生银行、锦州港和新华人寿的业绩显著增长。得益于证券市场的回暖，民族证券业绩较好。而其他经营亏损的资产、卫星网络、沈阳万众等，也将逐步从上市公司剥离。预计来自这些参股公司的投资收益将保持在2.3亿元，较2005年增幅超过100%，对每股收益的贡献达到0.30元。第二，由于公司参股的民生银行、锦州港等将先后完成股权分置改革，实现全流通，投资升值显著。第三，公司股改尚未完成，由于大股东持股比例较低，仅30.01%，因此预计公司可能会采取权证等方式，以降低股改对大股东股权摊薄的影响。
孙鸾认为公司仍存在一些风险因素：公司财务费用率居高不下，资产负债率较高，有一定财务风险。同时，公司向矿产资源的战略转型，仍然有一定不确定性。 |
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| 来源：黄金赌城娱乐经济网综合 |
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