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| 全流通背景下的ETF投资策略--大众投资者如何投资 |
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| 新时代证券 东方语 |
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攻防兼备，好风凭借力、送我上青天
前文已经介绍了，对于中小投资来说，中小企业板ETF是个用起来非常简单的投资工具，它的魅力所在就是能够紧密跟踪标的指数。和过去发行的开放式指数基金不同，中小板ETF是完全复制指数，不采取任何主动投资，这就保证了您最终获得的是中小板市场的平均收益水平。笔者概括起来适合大众的中小企业板ETF的投资模式基本可以分为三种。
其一，享受基金分红。
根据强制性规则，中小板股票基金ETF的累计报酬率超过同期标的指数累计报酬率达到 1%以上时，可进行分红，每年最多分配2次，分红采取现金方式，同时基金分红不需交纳所得税。享受基金的分红可以说是一种比较稳健的防守型收益模式。
其二，像买入股票一样买入中小板ETF，享受指数上涨的投资收益。
此种方式适合无暇顾及证券市场的普通投资者。这里强调的是，由于中小企业板已经全面完成了股改，该指数是第一只全流通的指数，因此能够真实地反映板块的波动情况，不会出现虚增及股改带来的冲击。进行指数投资又有两种方式，一种是“买入持有”，适合喜欢长期投资的投资者。另一种是“积极操作”，强调指数投资的时机选择，也就是说在适合的时间买卖。中小企业ETF就是一个比较适合的工具，中小板ETF在深圳证券交易所挂牌上市，像股票一样持续交易，同时交易起点低，一手仅为100份。投资者只需要100元左右，即可拥有一篮子(目前为50只)中小企业板股票。交易所买卖中小板股票基金ETF，也不收印花税，因此适合个人投资者经常买卖。
投资者可以根据即时揭示的交易价格进行买卖，从而更好地把握成交价格，方便投资者通过波段操作获得收益。投资者完全可以在中小板指数低位时，买入中小板ETF，躺在指数上赚钱。因为大多数投资者由于信息的不对称性，很难做到在涨势中选对个股获得超额收益，在弱势中持仓抗跌品种回避风险。这就使投资者将投资指数化，以获取市场平均收益作为基本的目标，买入中小板ETF跟随指数上涨，不必在意指数中成份股的分化，从而在低风险的情况下实现轻松获利。这里可以举一个例子。
在2005年6月8日到2006年3月17日这段时间里，中小企业板的成份股之一苏泊尔的股票价格由10.77元下降到6.56元，下跌幅度近40%；另一成份股思源电器的股票价格则由8.87元攀升到14.17元，涨幅近60%。同期的中小板指数则由1095.32点上升至1435.51点，涨幅为31%。如果在此期间投资者只买了思源电器或者苏泊尔，那么收益可能增长60%或者下跌40%,而如果投资者买中小板指数的话，就可以获取31%的市场平均收益。
另外交易所市场实行T+1交收制度，投资者当日卖出ETF的资金可以在交易所市场继续使用，次日资金到账，资金使用效率远高于普通开放式基金。
其三，投资中小企业指数样本股，获得组合投资收益。
对于有一定投资理念投资方法的投资者，就可以采用积极一些的投资方式，选择中小企业板块中的强势品种和成分比例较大的中小企业板股票在低位进行投资。因为一方面，中小企业板ETF的现金申购会给中小企业板指数样本股带来增量资金。同时，市场对中小企业板指数的关注度的提高也会带来增量资金，这也会在一定程度上提升中小企业板股的整体估值水平。
由于ETF全面复制中小企业板指数，中小板ETF成立后，基金管理人将在一定时间内完成ETF建仓，假设ETF资金全部在现有价位按照中小板指数配置进行建仓，则将带来指数、及成份股上涨，由此可见，前期买入中小企业股票的投资者就可以静候ETF的“抬轿”从而获得股票的价差收益。
对于其他投资者而言，只要在相对低位、尽早买入潜力股票，就有很大概率获得股票的投资收益，笔者建议投资者购买大权重、基金重仓、业绩优良的成份股。如果以中小板ETF的可能规模，相当于所有股票有10%以上的筹码要在ETF手中，而对于被其他基金共同看好的股票，中小板ETF的加入，更增加这类股筹码的稀缺性，因此对于这类股可重点布局。 |
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| 来源：北京现代商报 |
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