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四大资金助推A股成交高潮 谁在600亿盛宴中狂欢

打印本稿】 【进入论坛】 【Email推荐】 【关闭窗口 2006年05月11日 08:52
    继周一、周二市场成交暴增后,周三市场成交再度创出“6·24”行情以来的近4年新高,两市累计成交超过600亿元,达到604亿元。那么,600亿元的成交说明什么?

    四大资金助推成交高潮

    从统计数据来看,A股目前已经进入了有史以来的第四个成交高潮。因为沪市单日成交超过330亿元的行情历史上只发生过三次,分别为1999年5·19行情、2000年网络股行情和2002年6·24行情。这三次行情分别有其本身的推动因素。那么,当前正在进行的第四次成交高潮又是如何产生的呢?

    毫无疑问,股改、汇改以及业绩推动导致的A股估值具有巨大潜力,是推动此轮行情的最基本因素。而在赢利效应的驱动下,各类资金次第入市,是形成近期市场出现成交高潮的重要原因。具体来看,第一,上市公司本身对市场资金量的贡献。在股改过程中,上市公司通过现金支付对价和增持股份,目前已经为市场注入了约150亿元的资金。黄金赌城娱乐石油、黄金赌城娱乐石化私有化累计为A股注入约200亿元的资金。部分上市公司为维护股价、或者投资股市,通过各种渠道进入市场,这一资金量无法估算,但应该在300亿元以上。所以,今年以来上市公司累计为A股市场注入了650亿元的资金,成为了最主要的增量资金来源。第二,由于股市的赚钱效应,部分银行居民储蓄被吸引到股市中来。最近半年,每周新增开户数已经由1000户上涨到1300户以上。第三,公募基金的资金量探底回升,QFII持续投资A股市场,也构成了增量资金的重要来源。此外,各种私募基金也为市场注入了大量资金,是影响本轮行情的重要力量之一。

    千亿天量是终点还是起点

    笔者认为,未来两市累计成交金额有望进一步放大到千亿水平,届时成交天量来临,也预示中期高点的逼近。

    首先,600亿元可能并非最大值,未来两市单日累计成交有望超过1000亿元。目前两市成交都已经突破了330亿元的临界值,市场气氛逐步走高。从以往换手率的情况分析,市场处于最高潮时,市场整体的换手率会在5%以上,目前深圳市场已经突破3%。按照5%的换手率估算,其对应的两市成交金额在1350亿元。所以,未来两市累计成交存在突破千亿的可能。

    其次,成交高潮的来临,也预示中期高点的临近。原因之一,巨量成交推动股价上涨,市场整体估值大幅提升,使得低估品种大幅减少。目前两市30倍市盈率以下的股票仅有460只。原因之二,市场再度出现1996年牛市和2000年牛市中庄家的身影。前度老庄今又来,带来了赢利机会,也开始制造陷阱。笔者坚信,当前市场可投资的品种并不是太多,有高达1000只左右的股票市盈率在30倍以上,这可能意味着投机力量已经主导了部分股票的股价波动。

    再次,从以往成交高潮的情况来看,在市场出现成交天量后,往往意味中期高点的临近,也意味市场可能进入中期休整阶段。如果套用这一模式,那么,当两市累计成交逼近1000亿元时,笔者推测市场连续上扬的格局可能会出现变化,中期的高点可能随之而来。

    正如巴菲特上周六评论金属和原油价格涨势惊人,目前已形成泡沫时所指出:大部分市场趋势起初由基本因素推动,最终则由炒卖活动主宰。当前A股市场部分股票完全可以套用“股神”的这一评论。
来源:上海证券报