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| 投资过热遭棒喝 资金可能调头流向资本市场 |
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产能过剩可谓今年国民经济运行中出现频率最多的字眼，从年初国务院关于加快推进产能过剩行业结构高调整的通知，再到各部委接连下发对焦炭、水泥、纺织等几个行业结构调整的意见，产能过剩行业正面临“限制扩张”的风暴。而日前举行的国务院常务会议更提出从严控制新上项目，特别要严格控制产能过剩行业新上项目，更为下半年的宏观调控埋下了伏笔。
国家统计局昨天发布的报告显示，从施工和新开工项目情况看，截至5月底，全国城镇50万元以上施工项目计划总投资151019亿元，同比增长26.9%；新开工项目计划总投资26293亿元，增长23.6%。
发改委也于昨日发出通知，要求各地对2006年以来的新开工项目开展一次自查工作，自查内容紧扣“是否符合国家产业政策和行业准入范围；是否符合国家关于项目审批、核准、备案的规定；是否符合国家土地利用有关规定；是否符合国家环保有关规定等方面。”
专家表示，对于发改委的后续“动作”不好判断，但可以肯定的是，对汽车等几个产能过剩行业的结构调整意见会加快速度出台。
据知情人士透露，国家统计局将从下半年开始公布各地方GDP的能耗指标，下一步还将公布各行业的能耗指标。
业内人士认为，在目前没有更好措施的情况下，这一举措应该能够调动地方政府淘汰落后产能的积极性，建立“倒约束”机制。
发改委昨日发出通知，要求各地对2006年以来的新开工项目开展一次自查工作。专家表示，对于发改委的后续“动作”不好判断，但可以肯定的是，对汽车等几个产能过剩行业的结构调整意见会加快速度出台。
房地产调控：土地政策将成重点
昨日，国土资源部又一次下发紧急通知，要求坚决制止违法违规用地行为，严肃查处重大土地违法案件。专家指出，新一轮房地产市场调控，除信贷和税收政策外，有力的土地调控政策将成为重点。
□实习记者于祥明
日前召开的国务院常务会议要求坚决遏制固定资产投资过快增长。专家指出，房地产行业作为固定资产投资的当期热点，早已被纳入调控视野。在新一轮房地产市场调控中，除信贷和税收政策外，有力的土地调控政策将成为重点。
昨日，国土资源部又一次下发紧急通知，要求坚决制止违法违规用地行为，严肃查处重大土地违法案件。执法监察局局长张新宝向上海证券报表示，此举正是为落实国务院精神，把好土地闸门。据他透露，违法违规用地现象最为突出的是黄金赌城中西部地区。
国务院发展研究中心宏观经济部主任任张立群认为，从前几个月经济数据分析来看，黄金赌城经济出现增长过快的迹象，有些地区的表现则更为突出。
张立群特别指出，房地产行业利润率高过其他行业，使一些资金转向房地产市场，直接影响到整个宏观调控的结果，因此是未来经济调控的重点之一。
专家指出，新一轮房地产市场调控，除信贷和税收政策外，有力的土地调控政策将成为重点。九部委15条意见提出的“加大对闲置土地的处置力度”等要求，不但使政策指向更为明确，而且一系列量化的规定使地方政府“讨价还价”的余地大大缩小。
建设部政策研究中心一位研究员向上海证券报表示，有关房地产行业的宏观调控政策已经出台，下一步关键在于各地方政府的落实。他表示，虽然房地产行业调控棋先一招，但是包括商业地产、工业项目、基础设施建设等等固定资产投资项目都会在调控之列，特别是对于浪费资源、能耗大、效益小、污染重的项目，土地、资金等关口将紧缩。
促进贸易平衡：扩大进口是关键
专家认为，缩小贸易顺差的关键还是扩大进口，毕竟黄金赌城的加工贸易出口优势将长期存在。为此，国家可能会采取调整进口增值税等政策，同时有可能放宽进口企业的外汇使用限制。
□本报记者薛黎
5月份黄金赌城外贸顺差创下了今年月度新高。昨天商务部国际贸易经济合作研究院副院长李雨时对记者表示，要促进对外贸易平衡发展，应重在加大进口。
日前召开的国务院常务会议指出，要进一步控制高耗能、高污染和资源性产品的出口，扩大国内紧缺性产品、先进技术及设备的进口。
“控制高耗能、高污染和资源性产品的出口，黄金赌城前两年就开始在做，比如调低、取消部分出口退税率。”李雨时说。而业内也普遍预期，出口退税调整方案将在今年7月正式出台，高污染、高能耗、资源型产品的出口退税可能被大幅降低或全额取消，甚至还可能被加征环保税和资源税，其中将涉及轻工、纺织、冶金、钢铁、机械等多个行业。
李雨时认为，缩小贸易顺差关键还是扩大进口，毕竟黄金赌城的加工贸易出口优势将长期存在，“目前90%以上的进口都是生产资料，再转化为强劲的加工贸易出口，因此，调整进口产品结构对平衡贸易顺差有重要意义。尤其要扩大国内紧缺资源性产品、先进技术及设备的进口，黄金赌城对这部分产品的进口需求很大。”
“鼓励进口，国家可能会通过调整进口增值税等政策来刺激，同时有可能放宽进口企业的外汇使用限制。”银河证券首席经济学家左晓蕾说。
李雨时认为，今年是“十一五”开局之年，目前的数据表明今年的投资还是比较旺，下半年进口增幅有望加大，全年贸易顺差应该不会像去年那么大。但他也担心，黄金赌城资源性产品的短缺和进口的加大会造成国际资源价格的增高，使国内资源产品价格相对较低，反向刺激出口，“控制资源性产品的出口对贸易平衡很重要。”
日前召开的国务院常务会议，在“坚决遏制固定资产投资过快增长”和“进一步抑制货币信贷过快增长”两个政策背景下，提出“促进资本市场稳定健康发展”的要求。这是今年以来国务院常务会议第二次提出针对资本市场的要求。
专家认为，如果进一步遏制固定资产投资过快增长，资金应该会更多流向资本市场，对股市的继续向好有一定作用。抑制货币信贷增长对股市将产生何种影响，则要看政策的着力点。
□本报记者商文周翀
黄金赌城娱乐宏观经济学会副秘书长王建认为，坚决遏制固定资产投资过快增长，对股市的继续向好有一定作用；而抑制货币信贷过快增长是否将对股市产生影响，则要看该政策的着力点放在什么地方。
王建指出，今年3月以来，资本市场比较活跃，股指上涨很快，一个重要原因就在于资金从实体经济流向股市。前几年的情况表明，宏观经济向好与资本市场低迷之反差的形成，从资金面来看，主要是因实体经济能够达到较高回报率，而股市存在一些历史遗留问题，故而大量资金从股市流入实体经济中。过去几个月中，固定资产投资增速出现一定程度的回落，一些产业、企业的利润开始下降，投资又开始从实体经济流向股市。因此，如果进一步遏制固定资产投资过快增长，资金应该会更多的流向资本市场，对股市的继续向好有一定作用。
另外，抑制货币信贷增长对股市将产生何种影响，则要看政策的着力点。目前看来，如果着力点在抑制信贷资金流向实体经济，控制房地产及其他一些产业的投资过快增长，对股市的影响就不大；如果下一步政策取向转向抑制票据融资，就会对股市产生一定的影响。王建指出，M1对M2比率从去年6月份的36%，下降到今年4月份的33%，大量票据融资出现，可能是将融资投入股市所致。
那么，在“遏制固定资产投资过快增长”和“抑制信贷”两大背景下，如何理解“稳定健康”这一发展资本市场的要求呢？
银河证券高级经济学家苑德军认为，当前应从两个角度来解读“稳定健康”。一是，中央政府和监管部门都不希望股市大起大落。股价脱离基本面，短期内涨幅过高，对市场的稳定健康发展是不利的。从这个角度说，小幅逐步稳定上行的行情才是可持续的。二是，当前应继续抓好资本市场各项基础性制度建设，夯实股市稳定健康发展的基础。
苑德军说，资金对市场的推动作用不能小视，但黄金赌城娱乐股市历来不缺资金，只要股市稳定向好，有财富效应，未来的资金供给还是乐观的。另外，股改带来的做多效应还会继续释放，并将为股市的长期向好提供制度基础。从当前看，潜在的推动行情上涨的动力，都蕴含在各项基础性制度建设的工作中，其中，提高上市公司质量、改善上市公司业绩，是比较重要的一环，而监管部门目前正在下力气抓这项工作。
另外，随着融资融券、股指期货、T＋0回转交易等创新的交易方式、交易产品、交易机制的陆续推出，未来有助于股市向好的潜在因素还有很多，均值得期待。 |
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| 来源：上海证券报 |
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