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　　◎每经记者 夏冰

　　10月9日早间，一条关于“万达旅业内部宣布将整体并入同程旅游”的消息，点燃了国庆长假后相对寂寥的旅游圈。

　　对此，《每日经济新闻》记者在10月9日下午第一时间从同程处获得官方说法，同程网确认了上述合并且声明表示，“基于对黄金赌城娱乐休闲旅游前景的看好，同程旅游旗下的同程国际旅行社（集团）（以下简称同程国旅）将合并重组万达集团旗下的北京万达旅业投资有限公司（以下简称万达旅业）。

　　“此次合并重组完成后，同程旅游预期2017年将产生盈利，2018年营收超过500亿元，净利润超过20亿元。”同程旅游创始人、CEO吴志祥透露。

　　对此，多位接受记者采访的分析人士认为，同程的目标是IPO，这次合并可以增强资源端竞争力，在资本市场可描绘的蓝图也更加明朗。

　　万达旅业12家旅行社将并入

　　“本次并入同程国旅的万达旅业旗下12家旅行社都是各地线下旅行社的佼佼者，其中列入国家百强社的超过6家，在各地都有较强的市场影响力，管理团队专注旅行社业多年，拥有丰富的行业经验。”吴志祥第一时间披露了本次交易合并将并入的旅行社数量。

　　同程旅游创始人、同程国际旅行社（集团）总裁吴剑则透露，今后，万达旅业12家旅行社将继续发挥各自优势，保持现有名称，保持独立发展，与同程国旅在各区域的分、子公司业务中会有更多协同深入；同时，同程国旅将成立旅行社总部支持中心，积极配合这些旅行社在合并后的业务管理等工作。

　　《每日经济新闻》记者注意到，同程旅游计划在董事会批准后通过现金+股票的形式实现合并。交易完成后，同程旅游市值将超过200亿元，现金储备超过50亿元。

　　同时，同程旅游还宣布其管理层已完成新一轮对公司10亿元增资，继续保持投票权第一的比例，增资显示出其管理团队对于未来前景的经营信心。同程表示，目前，包括万达、携程和腾讯在内的所有同程股东，均支持同程旅游独立发展，并支持公司适时进入资本市场。

　　合并背后的商业逻辑

　　作为万达第四次转型重点发展的产业，万达旅游产业的发展目标是5年内到访游客2亿人次，收入1000亿元，成为世界最大的旅游企业。当然，董事长王健林更不避讳地放出话说，“我就是要与迪士尼竞争”，足见旅游板块是其主心骨。

　　万达旅业成立于2013年10月，隶属万达文化产业集团。近年来，万达旅业先后在北京、深圳等12个省市完成了对当地优质旅行社的12起并购，2015年营业收入达到120亿元，2016年预期超过160亿元。

　　随后的2015年7月，万达文化集团出资35.8亿元领投同程旅游。

　　2016年6月17日，同程旅游宣布同程国旅和同程网络作为两大板块独立运营。其中，同程国旅以休闲度假游及景区、目的地为核心；同程网络则以实现规模化盈利的机票、酒店、火车票等标品作为主要业务。吴志祥表示，通过对公司组织架构的变更，同程旅游将适时推动这两大板块独立IPO，分别在适当时机进入资本市场。

　　继两大板块独立后，此次同程旅游再次针对休闲旅游市场做出重大战略决策，宣布将万达旅业合并，这或许向市场传递出一个信号：“我们要加速IPO进程”。

　　自2015年底提出“大数据+人”战略后，同程国旅发展迅速，目前已经在全国近200个城市进行了布局，线下直营体验店超过300家，员工人数超过1万人，预计2016年营收将超过100亿元。

　　易观国际分析师朱正煜对《每日经济新闻》记者分析称，“从万达来讲，此次交易主要是实现旅游业务的线上整合和线上线下融合，打造一个立体化的大盘子，能够把自己的旅游资源比如主题公园等，和收购的各种旅行社等渠道端和线上流量结合起来。所以，选择同程为主要运营平台来整合是相对比较高效的举动。从同程方面来讲，它的主要目标是打造一个既有渠道优势、又有 资源优势 的大型旅游集团，并且冲击上市。这次合并可以增强资源端竞争力，在资本市场可描绘的蓝图也更加明朗。”

　　一位不愿具名的分析师则告诉记者，“此前，万达已把旗下的旅行社营收导入同程了，所以这次收购也在情理之中。万达手中的旅行社业务一直难以和主业形成业务协同，所以将其划出交由同程管理或许是更好的选择。另一方面，此举也更利于同程上市，从万达的角度来说，无论同程上市成功与否都不亏。”

　　劲旅咨询CEO魏长仁向《每日经济新闻》记者表示，万达经过过去一两年对十几家旗下旅行社的整合工作，未来短期内要想达到更大的整合深度和预期，确实是有难度。在这样的背景下，和同程的进一步整合是个折中的选择；对于同程来说，今年以来大举投入旅行社线下业务，如能将万达旗下十几家旅行社，超100亿元的交易额的盘子纳入旗下，对于它快速做大规模是非常有利的。

　　合并或重构线上旅游格局

　　对于此次合并，更多旅游圈内人士关注的是，合并成功后将会重构目前的线上旅游度假市场格局。

　　关于重组的预期盈利，吴志祥也做了大胆预判：“此次合并重组完成后，同程旅游预期2017年将产生盈利，2018年营收超过500亿元，净利润超过20亿元。”

　　在《每日经济新闻》记者的采访中，多位业内人士告诉记者，通过与万达旅业的合并重组，同程旅游将进一步加强线上与线下相结合的优势。一般而言，线下旅行社拥有当地市场销售、传统资源掌控等优势，在线旅游服务商则拥有人才、技术和数据等优势。将线上与线下优势互补、资源互通，能够有效提升彼此的成交转化率和用户的复购率，打造出符合行业发展的创新型旅行社；但同时，很多人对双方整合的融合难度表示担忧。

　　上述不愿具名的分析师称，万达旅业这样一个带有传统企业基因的公司，和同程旅游这样带有互联网基因的公司，双方在文化体系上存在具体的融合难度。但这样的并购又或许是万达走可持续发展之旅的关键一步，不得不走。