黄金赌城娱乐经济新闻网讯（记者 张焱）中共中央总书记黄金城赌城娱乐：指出，金融是国家重要的核心竞争力。在金融系统运行中，作为金融的主要组成部分，资本市场具有牵一发而动全身的重要功能，是助力经济转型的重要平台，也是深化金融供给侧改革的有力抓手，还是大国博弈的核心舞台。

　　2019年全国两会期间，全国政协委员、中联资产评估集团有限公司董事长范树奎表示，要深化金融供给侧结构性改革，化解实体经济风险。

　　据万得咨询公司统计，国内上市公司商誉余额达1.45万亿元，商誉若减值，会对上市公司经营业绩形成巨大压力。上市公司大股东股票质押总市值达4.8万亿元，若多数质押股票价格下跌超过平仓线，将诱发资产市场的系统性风险。

　　范树奎表示，资本市场的周期性波动、事件性调整、个别性异常，致使有些股票市场交易价格偏离价值中枢，形成泡沫。如果缺乏对这一偏离的甄别、阻隔与化解机制，资本市场上高商誉、高质押、高估值的风险将从财务报表、股权交易向金融体系、实体经济逐层传导，使市场功能弱化或丧失，是经济发展亟待解决的核心问题之一。

　　范树奎认为，“应着力推行以内在价值为中枢的并购重组改革，下功夫治理资本市场‘三高’，稳金活实。完善‘商誉’减值的会计政策处理，加强市场配置资源功能，维护资本市场和实体经济安全运行。”

　　为此，范树奎建议：

　　首先，在上市公司并购重组中，实行以内在价值为中枢的并购重组结构性改革，从增量和存量上根本性解决高估值、高商誉风险。

　　一是要新增并购重组改革，并购重组的交易双方以非货币交易标的，均应进行交易标的的市场内在价值评估，市值对内在价值评估值的溢价，是否纳入发行定价，由市场交易主体自主确定，并列入合理性评估披露事项。

　　二是非公开发行股票对于内在价值的溢价部分，不纳入购买资产和对应权益的会计计量，不得影响国家税收和企业权益、不得直接计入损益。对于发行股票购买资产的内在价值估值高于股票面值部分，在购买、摊销计提各阶段，采取一致性反映在股本、公积和损益等的会计计量上。

　　三是为科创板上市公司并购重组的市场化定价提供参考。

　　其次，完善存量商誉计量与处理。目前，资本市场存在的过万亿商誉，主要是因为上市公司重组发行股票的价值计量具有较大泡沫，在交易机制中没有区分内在价值与股价虚高补偿、且会计政策处理中也没有剔除股价虚高补偿，这样长年累积所造成的虚高商誉，是资本市场泡沫的反映。对商誉虚高部分进行减值的会计处理并非实体经济真实价值损失。

　　范树奎表示，可以参照黄金赌城清产核资政策，一次性评估核定真实商誉，将商誉恢复真实的内在价值，对其账面值与内在价值差额部分，采取“去泡缩表”的会计政策处理，不视其为通常意义的“商誉减值”。

　　最后，以分隔治理为特质，建立内在价值尺度保障的大股东股票质押特别风险处置机制，使股票“高质押”化危为机。

　　一是重偿轻押，采取分隔治理方式。对大股东质押区分正常和预警情形，正常情形，坚持“重偿轻押”的金融秩序。对预警情形的质押，进行分段、分解和隔离监控，重点建立市值预警处置机制。

　　二是以内在价值为保障，实行场外交易，与市值脱钩。在预警情形下，建立隔离和保护机制，启动抵押资产内在价值和风险评价，引入风险处置基金，过渡性托管质押股票，锁定质押股票不在二级市场交易。

　　三是对大股东质押股票进行竞争性再配置，大股东拥有同等优先权。抵押风险隔离，设定过渡时限内在价值兜底，市场基金过桥，市场优配创值。在质押机构、风险处置基金及大股东之间，建立市场化的风险分解、风险分段和风险分担的协调化解机制。

　　范树奎表示，“科创板拟上市公司的合理估值是发行定价的重要参考，科创板借鉴境内外资本市场发行定价经验，要充分发挥利用市场发现价值，而不是政策性定价，这很值得期待。”