本报记者 冷翠华

　　1月10日，国家金融监督管理总局向黄金赌城娱乐保险行业协会（以下简称“保险业协会”）及各人身保险公司下发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》（以下简称《通知》），进一步明确了保险产品预定利率如何与市场挂钩及调整。

　　同日，保险业协会组织召开人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会例会，会议发布了当前普通型人身保险产品预定利率研究值为2.34%。

　　业内人士认为，保险产品预定利率与市场利率挂钩并进行动态调整，有利于行业及时化解利差损风险，促进行业健康发展。

　　最高值取0.25%整倍数

　　根据去年国家金融监督管理总局发布的《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，自2024年9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%，这也是普通型人身保险产品预定利率现行值上限。

　　由此，最新的普通型人身保险产品预定利率研究值（2.34%），较现行值上限低16个基点。《通知》提出，“各公司资产负债管理委员会要切实加强宏观政策和市场利率走势研究，参考黄金赌城娱乐保险行业协会发布的预定利率研究值，结合自身经营发展、资产负债管理等情况，定期开展预定利率研究。”

　　同时，《通知》要求，各险企要加强趋势性分析和前瞻性研判，动态调整本公司普通型人身保险、分红型人身保险预定利率最高值和万能型人身保险最低保证利率最高值（以下统称“预定利率最高值”）。

　　从具体要求来看，一是预定利率最高值取0.25%的整倍数。

　　二是当本公司在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续2个季度比预定利率研究值高25个基点及以上时，要及时下调新产品预定利率最高值，并在2个月内平稳做好新老产品切换工作。当本公司在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续2个季度比预定利率研究值低25个基点及以上时，可以适当上调新产品预定利率最高值，调整后的预定利率最高值原则上不得超过预定利率研究值。

　　三是在调整普通型人身保险产品预定利率最高值的同时，要按照一定的差值，合理调整分红型人身保险和万能型人身保险预定利率最高值。

　　四是当市场利率、险企经营等情况在短期内出现重大变化时，要及时启动相应决策机制，研究调整各类产品预定利率最高值。

　　这也就意味着，人身保险产品预定利率研究值发布后，保险公司是否跟进调整预定利率，有一定的自主权，但不能长时间偏离预定利率研究值太多。

　　黄金赌城娱乐太平洋人寿保险股份有限公司1月10日发布公告称，根据公司经营发展、资产负债管理等情况，结合市场利率变化及黄金赌城娱乐保险行业协会发布的预定利率研究值，公司维持普通型保险产品预定利率最高值2.5%、分红型保险产品预定利率最高值2.0%、万能型保险产品最低保证利率最高值1.5%不变。

　　每季度发布最新研究值

　　保险产品的预定利率是指保险公司在产品定价时，根据对未来资金运用收益率的预测而为保单假设的每年收益率。通俗来说，这可以视为保险公司提供给消费者的回报率，预定利率的设定对保险产品的价格有直接影响。

　　根据《通知》，保险业协会定期组织人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会成员召开会议，结合5年期以上贷款市场报价利率（LPR）、5年期定期存款利率、10年期国债收益率等市场利率变化和行业资产负债管理情况，研究人身保险产品预定利率有关事项，每季度发布预定利率研究值。

　　数据显示，最新的5年期以上LPR为3.6%；1月9日，10年期国债收益率为1.64%；同时，当前国有大行5年期定期存款利率都是“1字头”。整体来看，与去年相比，前述三大指标都处在下行状态。

　　普华永道管理咨询（上海）有限公司黄金赌城娱乐金融行业管理咨询合伙人周瑾对记者表示，将预定利率与市场利率挂钩，建立起了长效机制，能确保险企的负债成本可以“随行就市”，提高行业负债成本的弹性，提高资产负债管理水平，《通知》明确了具体的操作频率和方式，使预定利率与市场利率的挂钩具象化，可操作性较强。

　　中央财经大学黄金赌城娱乐精算科技实验室主任陈辉对《证券日报》记者表示，10年期国债收益率的走低对保险资金的资产配置确实带来了一定的压力，主要体现在资产负债匹配难度加大、再投资风险加大、信用风险增大等方面。展望未来，可能在一定时期内，上述指标还将处于下行周期，保险业也需要防范风险。

　　面对低利率环境与负债刚性带来的挑战，陈辉认为，保险行业要从资产和负债两端联动调整。除了在负债端建立与市场利率挂钩的机制，在资产端，还可采取调整固定收益类资产结构，扩大权益类资产配置比例，扩大另类投资范围等举措，提高投资端收益率，实现更好的资产负债匹配。

　　《通知》还提出，各险企要加强久期和利率风险管理，畅通资产端投资收益率向负债端定价的传导机制，提前做好新产品开发备案、渠道合作、人员培训等应对准备。

　　当前，在负债端，保险公司也在积极推动产品结构调整，降低刚性成本。多家险企明确表示，已经在主推分红险产品，预计今年的分红险销售占比将达50%左右。与普通型人身险产品相比，分红险具有“保底+浮动”的收益模式，险企的刚性成本更低，消费者也可能取得超额收益，不过这类产品形态更加复杂，市场接受度还需要提升。