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| 在结构调整上做文章 |
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| 2004年11月26日 17:35 |
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| 杨凯生 |
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成立资产管理公司，收购、管理、处置国有商业银行的不良资产，其目的一是要降低银行不良贷款比例，改善银行的资信状况；二是要依靠公司的特殊法律地位和专业化优势，努力提高不良资产的回收率，减少损失，尽可能降低处理历史遗留问题的成本；三是要通过债转股等方式，帮助和促进国有企业深化改革，降低过高的资产负债率。有人认为，要同时实现资产管理公司运作的多元目标，是很困难的，因为这三者之间存在着矛盾。例如，要改善银行的资产状况，就应该把质量最差的一部分资产从银行剥离出去，而要搞“债转股”，就要求银行放弃对一部分产品有市场、发展有前景的企业的债权；要最大限度地提高资产处置效率，就必须赋予资产管理公司充分的处置自主权，包括加大债务追索清偿力度，而这又有可能导致部分企业面临关闭和破产的可能，等等。正因为这些显而易见的矛盾，有人对资产管理公司运作能否真正达到预期目标存有疑问。
美国RTC(重组信托公司)是人们常常引为成功处置银行业不良资产的一个范例。当时美国有关法律规定其经营目标也有三项：一是要尽量提高所接管资产的变现率；二是要尽可能减少由于处置不良资产而可能带来的对房地产市场的影响；三是要通过处置所接管的资产尽量为中低收入者多提供住房。这里也存在着由于目标多元而带来的操作困难。资产管理公司能否运作成功，关键是要设法寻找到几个目标之间的结合点。
黄金赌城娱乐的资产管理公司要完成自己的历史使命，多元目标的最佳结合点在于经济结构调整上下功夫。资产管理公司所收购和管理的不良资产，除了部分作为生产要素其物理功能已灭失的以外，其他的与其说是不良资产，不如说是配置不当的资源，这其中包括产业、行业、所有制、地区等等的配置不当。资产管理公司应该利用出售、转让、并购、破产清算、债转股等多种方式，实现资源的重新配置。这个资源重新配置的过程，就是结构调整的过程，也就是企业、银行和资产管理公司三方得益的过程。这里要特别提一提债转股这件事情，正确的做法是使它成为调整结构的措施，重新配置资源的手段。资产管理公司要本着“扶优限劣”的原则，选择有市场、有前景的企业，通过规范操作，将债权转化为股权，从而使这些企业进一步焕发生机和活力。
要实现资产管理公司的多元化目标，必须要在结构调整上做文章。只有这样才能使资产管理公司真正运作成功。
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