自4年前的3月2日洽洽食品股份有限公司（以下简称“洽洽食品”）在深交所挂牌之日起，布局“大食品战略”便成为洽洽食品未来的发展主线。然而，探索和扩张一直没有停止，但相随而至的却是失败和退出。

　　█ 项目齐亏损

　　围绕洽洽食品放弃“啵乐冻”果冻项目的讨论还在继续，运营两年亏损2000万惨淡退场，这应该是洽洽食品在多元化扩张的道路上最大的一次挫折。

　　据介绍，啵乐冻是洽洽食品在2013年与日本ORIHIRO公司合作的新产品，定位都市女白领。当时，这是一款已经风靡日韩的果冻产品。其相关内部人士透露，开始，公司对其给予很高的期望，引进后，保持其设备、原料、配方等均从日本进口，还成立了专门的团队来操作这款果冻。

　　“当时这是我们‘大食品战略’下的一种探索。”洽洽食品相关负责人对新金融观察记者说。自2011年上市起，洽洽食品就决定了要走以瓜子为主业，同时不断开发和寻找外延产品作补充的战略路线。

　　2013年，洽洽食品除了将果冻产品纳入自己新产品名录，还在几乎同一时间收购了另一个外延式产品，即江苏小康牛肉酱。

　　彼时，洽洽瓜子正遇主业增长瓶颈期。占比80%的瓜子业务在当年上半年虽有9.43%的增长，但是毛利率却同比下降4.3 个百分点。

　　据当时相关信息显示，2013年8月19日，洽洽食品高调收购江苏小康食品有限公司60%股权。收购完成之后，牛肉酱改名“洽康”。此前，小康牛肉酱实际控制人韩圣波做出承诺，以小康食品2012年备考的扣除非经常性损益后的预计净利润值900万元为基础，收购完成后3年的净利润年复合增长率不低于30%，即业绩承诺期净利润不低于4668万元，如未达成，其差额部分将由其以现金方式予以补足。

　　然而，3年期限将近，牛肉酱市场表现却差强人意。

　　来自洽洽食品2014年年报显示，洽洽食品收购江苏小康食品有限公司承诺投资9600万，调整后投资8600万，投资进度100%，报告期实现的效益-172.13%。

　　上述信息显示，牛肉酱项目目前处于亏损状态，而且实际完成投资比当初承诺少支付1000万。

　　对此，今年3月11日，洽洽食品发布关于《江苏洽康食品有限公司 60%股权之股权转让协议之补充协议》的公告，称经协商一致，洽康食品的60%股东权益价值由9600万元调整为8600万元。

　　公告显示，之所以调整，是因为双方业绩对赌没有实现，即洽康食品没有完成此前承诺的“收购3年后，净利润不低于4668万元”。洽洽食品将终止向洽康食品支付第三期股权款，即人民币1000万元。

　　洽洽食品在其业绩成长规划低于预期的原因分析中表示，洽康食品在并购后部分大型商超面临转场的问题，转场周期较长，导致销售拓展出现了一定的延缓；另外，洽康食品经营团队与洽洽食品销售渠道的嫁接和集成在某些方面不够深入，销售市场在全国市场铺开较慢。

　　“不到一百字，已经讲明了业绩低于预期的背后重要的管理问题。”广州名道营销顾问有限公司总经理陈小龙说。

　　█ 管理现诟病

　　牛肉酱亏损100多万，果冻亏损2000万，这便是洽洽食品在实施外延式扩张的道路上交出的答卷。

　　4月10日，洽洽食品公告称其将控股的子公司合肥华力食品有限公司75%的股权出售给大股东（合肥华泰集团股份有限公司）旗下另一子公司合肥动力食品有限公司。

　　此前，啵乐冻便是由上述被转让股权的公司独立经营。在洽洽食品相关财务报告中，已经看不到果冻的相关财务信息。

　　4月17日，洽洽食品总经理陈冬梅在互动平台上确认，啵乐冻已经剥离，该产品已经不属于洽洽食品的产品序列，目前洽洽食品主打产品包括葵花子、西瓜子、薯片、豆类、花生等。

　　主打产品中不再有果冻、牛肉酱，洽洽食品似正在逐渐回归主业。

　　洽洽食品相关负责人对新金融观察记者表示。“果冻只是当时的一个探索，运营不成功，不利于公司业绩增长，所以决定将它剥离，这对于一个上市公司来说很正常。”

　　而对于牛肉酱项目，他表示，公司暂时不会放弃。

　　“牛肉酱是跨品类瞎搞，果冻同属休闲品，不叫多元化——核心问题还是管理能力出了问题。”在社交网络上自称曾为洽洽食品经销商的小林（化名）透露，洽洽食品曾有过比较激进的营销培训，费用昂贵，但是其后发货品项件数错乱，基层业务财务混乱。

　　“瓜子卖得仍然不错，但渠道利润已经没有挥洒余地了，侧翼产品目前没有一个成形，电商座次已经排定，单一产品搞电商那叫规模不经济。”小林表示。

　　他所说的电商和单一产品是指去年5月，洽洽食品投资65万元，成立控股子公司合肥洽洽味乐园电子商务有限公司。与此同时，还投资500万设立全资子公司安徽坚果派农业有限公司，该公司主要开发碧根果产品。而前述电商公司便是经营以碧根果等坚果为主的撞果仁系列产品。

　　陈小龙对洽洽食品的管理问题总结为业绩推进缺乏计划性和整体协调性，渠道方面过于依赖大型商超，新产品开发迟缓。

　　除了上述产品以及管理出现问题，洽洽食品近几年在原材料基地投资方面也不顺利。其2011年招股说明书中显示，为了提高公司葵花子原料供应的质量和原料存储的安全性，将首批募集资金9000多万用于内蒙古原料基地建设项目。

　　但是截至目前，该项目仅投入2600多万。且在实施过程中，内蒙古五原周边的病虫害增加、无优良品种，造成原料种植面积减少，原有瓜子品质退化，目前该项目已经终止。