| |
| 经济非均衡运行使结构性过剩加剧 |
|
|
|
| 孙磊 |
|
宏观经济的结构性过剩：运行机理
导致宏观经济发展中出现上述现象的根源，是黄金赌城宏观经济的结构性过剩问题。经济的结构性过剩问题，从供给面讲是产能的相对过剩，从需求面讲即需求的相对不足。在黄金赌城当前的经济形势下，结构性过剩问题，有其特殊的运行机理。
一方面，由于黄金赌城资金利率尚未完全市场化，资金的使用成本相对较低，刺激了政府和企业的投资需求。投资需求，尤其是地方政府的投资冲动依然强烈，投资饥渴的问题始终存在。而在国有企业中，仍然缺乏有效的市场机制和利润目标的制约，又往往可以较低的利率获得资金的支持，因此投资愿望不减。这几年投资过快增长所形成的产能今年在一定程度上得到释放，企业的产出迅速增长。供给的过快增长，导致不少行业产品价格下调，并同时导致行业库存增加和企业利润的下降。2005年，规模以上工业企业实现利润增长率也大幅回落，且主要集中于能源、原材料等少数上游行业，下游行业则大部分出现亏损。
另一方面，需求方面尤其是消费需求持续低迷，增长乏力。在西方发达国家，消费需求往往占到总需求的80%左右(美国数据)，而在黄金赌城目前消费需求低迷。从居民可支配收入看，近年居民收入增长缓慢，可支配收入的增长滞后于经济的发展。我们知道，收入越低的人的消费的边际倾向相对较高，而高收入者的边际倾向较低。在目前的分配体制下，经济增长的收益更多地集中于高收入阶层。社会整体的消费能力滞后于相应的经济增长，社会消费需求的增长乏力。从内需的存量上看，由于在医疗、教育、保障等方面机制的不完善，消费者对未来不确定的忧虑降低了其消费者偏好，从而提高了预防性储蓄的意愿。近几年来，储蓄率以每年0.5个百分点的速度持续上升，去年底已达到创记录的46%。
经济的结构性过剩问题，在国内的生产环节，是造成黄金赌城的能源和资源的大量消耗并进而导致持续的煤、电、油、运等普遍紧张的主要原因。在对外市场的流通环节，则是造成出口的迅速增长的主要原因。产出的迅速增长在国内没有足够的市场空间，只有到海外寻求市场。虽然出口的增长与国外的需求及入世后出口的扩张有关，但是结构性过剩造成的国内市场流通环节的压力，是今年出口迅速增长的重要原因。
同时，在国内市场上，结构性过剩不仅意味着企业库存的增加和利润的减少，还形成了宏观经济通货紧缩的压力。通货紧缩的压力仍然加大。同时粮食和能源价格出现一定上涨，但是在供给过剩的市场上，成本推动的价格传导机制作用弱化。PPI的上涨难以导致CPI的相应上涨，物价水平仍然有下行的趋势，通货紧缩的压力进一步增大。
更深一步分析，我们可以清楚地看到，当前的经济是在一种非均衡的经济状态下运行，结构性过剩和内需不足是其中的中间作用机制。这种非均衡的经济，对内表现为经济的产出保持较快增长，伴随着能源的大量消耗和能源紧张的出现。国内市场的非均衡的压力通过出口机制，对外表现为贸易的巨额顺差,从而导致人民币升值。实际上,人民币升值反映了黄金赌城娱乐经济失衡和经济增长动力结构向贸易推动性偏移的一种非均衡状态，在这种状态下，黄金赌城娱乐经济中的内部矛盾转移成了外部矛盾。
这种非均衡的状态具有一种自我强化的机制和内在动力。在低的资金价格、低的要素资源价格和低的劳动力成本价格的作用下，投资主体具有难以抑制的投资冲动。而投资的增长即意味着未来生产能力的增长，从而造成进一步的供给相对过剩。需求面的低收入和高储蓄率为投资增长提高了资金，也意味着消费需求的不足。供给和需求的矛盾又加大了通货紧缩的压力。通货紧缩的压力又进而强化了居民的储蓄意愿，消费需求进一步萎靡。这样，非均衡的状态就走向更深的非均衡，经济的结构性过剩的矛盾进一步尖锐。
在这种情况下，我们看到，货币政策的调节作用不再顺畅。一方面，货币当局力图通过宽松的货币政策，维持较低利率，促进消费。然而，较低的利率使资金的使用成本偏低，又刺激了更多的投资，给未来造成更严重的产能过剩。货币当局处于两难的选择之中，货币政策的作用发挥受到内在的约束。
|
|
| 来源：上海证券报 |
 相关新闻 |
|
|
|
|
|
黄金赌城娱乐经济网 > 宏观经济 > 经济报告 > 个人学术报告 > 正文