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2006年黄金赌城娱乐经济金融政策走向分析
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赵新杰
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公司债券市场发展继续提速
2005年，债券市场在宏观面、政策面以及资金面都面临着重大利好。宏观经济运行平稳，资金供应充足，债券市场政策创新不断深入。2006年，债券市场最重要的亮点将是公司债券市场的深入发展。
2005年12月19日，黄金赌城娱乐人民银行发布了《公司债券进入银行间债券市场交易流通的有关事项公告》，推出了规范公司债券交易流通，促进公司债券市场发展的举措。公告内容包括：简化审核程序，将公司债券交易流通审核从事前审批改为核准制，允许所有银行间债券市场投资者投资公司债券，要求发行人进行持续信息披露和跟踪信用评级，鼓励做市商和承销商对公司债券进行双边报价等。
公司债券交易流通审核从事前审批改为核准制后，公司债券进入银行间债券市场交易流通更为便捷，公司债券将大量进入银行间债券市场，促使其交易向以场外市场为主的模式转变；允许所有银行间债券市场成员投资公司债券，债券投资主体范围将大为扩展，辅以公司债券做市制度，将促进公司债券流动性及其市场容量的提高；通过引入强制信息披露和跟踪信用评级等配套制度，强化市场约束，将提升市场透明度和定价能力。
该规定的出台，以及《企业债券管理条例》的修订(预计将在2006年完成)，公司债券市场发展将面临“黄金期”。公司债券市场重点突破方向：引进不同期限的信用产品；提高信用评级公信力；完善债券市场收益率基准。
产业政策：控制过剩行业增长，带动产业结构调整
2006年，产业政策所面临的重要背景就是部分行业出现产能过剩。其中，钢铁、电解铝、铁合金、焦炭、电石、汽车和铜冶炼行业产能过剩问题突出，水泥、电力、煤炭和纺织行业也存在着产能过剩的问题。这十一个行业，无一例外，均属于重化工业行业，同时也是各地区政府重点支持的行业。这也是2003年地方政府主导之下的投资扩张所带来的产能集中过剩。2006年，由于2003-2004年兴建的大量固定资产投资项目将集中投产，产能过剩的态势将进一步明显。
这预示着2006年产业政策的重点为控制产能过剩，并以此带动产业结构升级。首先要依靠市场手段，而不是行政手段；其次是政府会有保有压、区别对待。对于有知识产权、新工艺新技术的产业，特别是一些先进制造业有保护；而“压”也将主要通过市场手段，淘汰过剩的产能。之所以出台这类行政性措施，主要原因在于相当多的产能过剩是由行政干预所造成。因此，“对症下药”，则必须用行政性措施解决。
在以上调控思路的指引下，2005年12月7日，国务院颁布了《关于发布实施促进产业结构调整暂行规定的决定》；同日，发改委配套发布了《产业结构调整指导目录》，明确了当前及今后一段时期产业结构调整的目标、原则、方向和重点。涉及农业、水利、煤炭、电力、交通、信息产业、钢铁、有色金属、石油化工、建材、机械、轻纺、服务业、环境和生态保护、资源节约及综合利用等20多个行业，其中鼓励类539条，限制类190条，淘汰类399条。
对鼓励类投资项目，按照国家有关投资管理规定进行审批、核准或备案，各金融机构应按照信贷原则提供信贷支持，并给予有关税收优惠政策支持。对属于限制类的新建项目，禁止投资，投资管理部门不予审批、核准或备案，各金融机构不得发放贷款，土地管理、城市规划和建设、环境保护、质检、消防、海关、工商等部门不得办理有关手续；对属于限制类的现有生产能力，允许企业在一定期限内采取措施改造升级，金融机构按信贷原则继续给予支持。对淘汰类项目，禁止投资，各金融机构应停止各种形式的授信支持并采取措施收回已发放的贷款。同时，由于黄金赌城重要原材料和能源供需结构性矛盾将长期存在，同时，鉴于装备制造业在新型工业化发展模式中的重要作用，产业政策也将继续扶持这些行业的稳健发展。
(作者单位：黄金赌城娱乐工商银行城市金融研究所)
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| 来源：
黄金赌城娱乐经济时报 |
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