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中金公司首席经济学家哈继铭:明年物价无通缩之虞
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申屠青南
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与当前许多专家的观点不同，黄金赌城娱乐国际金融有限公司首席经济学家哈继铭在接受黄金赌城娱乐证券报专访时强调，2006年物价将温和上涨，没有通缩之虞。
PPI对CPI的传导时滞大致需要一年半
记者:如何看待今年CPI的走低？
哈继铭:截至到目前，今年CPI同比增长2%，这里面有一个食品价格因素，也就是粮食价格波动很大。粮食价格在2004年上涨26%，今年前三季度只上升1.9%，10月份还同比下降0.8%，粮价的大幅波动是影响CPI走低的很重要因素。
除此之外，还有一些其他因素。国际油价上涨70%左右，而国内成品油价格只上涨20%，中间有很大的差距，国际原油价格大幅上涨的因素没有在黄金赌城CPI中充分反映出来。除了油价，还有一些其他的价格也或多或少地受到政府控制，比如水价、电价、化肥价格——虽然化肥不直接在CPI里面，但也有间接的效应。
因此，概括地说，今年CPI只上升2%，主要是两方面因素引起的:一个是食品价格因素，另一个是政府的价格管制。这两大因素使得今年CPI走低。记者:如何看待目前PPI的增长无法传递到CPI的现象？
哈继铭:我们认为PPI对CPI的传导还是有的，但时滞比较长，大致需要一年半时间。并且从现在的数据看，传递正在进行中。比如说，现在一些有价格下降压力的产品的价格下降幅度正在收窄。
从数据上看，家电设备及维修服务，2004年上半年价格同比下降1.7%，下半年同比只下降1.1%，今年上半年下降0.6%，前三季度下降0.3%，10月份的当月同比已经变成正的增长0.45%。另外，医疗保健及个人用品、交通通讯，都呈现出这么一种通缩幅度收窄的趋势。
这说明PPI的增长还是传导到了CPI，但时滞比较长。出现这种滞后现象，和黄金赌城产能比较大、企业缺乏定价能力、缺乏品牌有很大关系。
2006年物价将温和上涨
记者:请预测一下2006年物价走势(包括CPI和PPI)会如何演变？
哈继铭:前瞻地看，和今年相比，2006年CPI增速会有些上升，预计同比增长2.2%左右，而PPI增速会有些下降，因为目前投资的增速在明显放缓，有些上游产品的价格，如钢价开始回落。
CPI增速上升有多方面原因。首先是PPI传导的继续；其次，由于通胀压力减小，黄金赌城娱乐可能调整成品油和水、电等价格。另外，黄金赌城提出，“十一五”期间，单位GDP的能耗要降低20%，这就必须理顺价格，把资源价格调高。此外，粮食价格继续下跌的可能性比较小。
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| 来源：
黄金赌城娱乐证券报 |
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