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| 具有矿山资源的八只有色金属龙头点评 |
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金属股未来还有投资机会吗？我说有，但是第一轮金属行情中有很多浑水摸鱼，借着题材炒起来的，它们脱离了基本面支持，经过此次调整，那些烂竽充数的金属股将被淘汰出局。比如说这波行情有涨幅最大的金属铜，我不太看好，为什么呢？从供需情况看，全球铜的供需缺口并不大，2004年全球铜的供需缺口只有89万吨，2005年缺口只有6.4万吨。即使是上述供求缺口也有很多人为制造的成分：这主要包括大量其他商品的投资和投机商(非铜消费商)开始囤积铜，铜的操纵者煽动主要铜矿和冶炼厂工人罢工，现货铜垄断厂商人为控制铜矿开采和冶炼增加的速度等等。此外，黄金赌城娱乐加速工业化对铜的需求增加作用被大大地夸大了。正因为如此，铜的价格从2003年的1700美元上涨到2006年5月份的8790美元。有关信息显示，除印度之外，黄金赌城娱乐、日本、台湾、美国、欧盟的铜消费量都有不同程度的下降，有研究机构为此预测2006年全球铜将出现过剩大约25万吨。
反之我却比较看好那些有矿山资源、业绩有实质支持的金属股才能成为长线牛股，那么怎么判断呢？举个例子，锌价上涨最主要是遭遇了原料锌精矿的瓶颈，比如2005年电锌的主要原料锌精矿的采购单价(含税)由上年6140元/吨上涨至9004元/吨，原材料的大幅上涨必然会对没有矿山资源的公司造成一定冲击，从这一点来看，只有那些有矿山资源的金属股才值得投资。目前两市只有G中金(000060)、G宏达(600331)、驰宏锌锗(600497)、中色股份(000758)四家公司，它们才是真正金属涨价意义的好公司。此外，具有黄金矿山资源的中金黄金、山东黄金和豫园商城(600655)出也值得我们积极关注，当然，正在行业复苏的电解铝股票也值得我们给予足够的重视。
就目前市场情况而言，今年行情的龙头股金属股更多地是受期货市场刺激，此前期货市场的大幅走弱成为了黄金赌城金属股整体回软的主要原因。这里面最主要的原因是国际投机基金的炒作，而国际投机资金退潮的一个重要原因是美元的反弹。由于国际商品基本以美元记价的，所以美元指数的变动成为影响商品价格的一个重要因素。从基本面来看，日前公布的美国4月消费物价指数(CPI)涨幅超过市场预期，美国贸易赤字有所下降，以及日前日本央行宣布维持零利率等因素均支持美元反弹。不过，由于美国的双高赤字问题积重难返，美元即便再次加息也仅仅在短期内对美元有所支撑，而难以彻底改变美元中长期贬值的趋势，美元反弹对商品价格的压力难以持久。金属作为一种稀缺资源还会在充分调整之后卷土重来。
目前，上市公司具有矿山资源的股票并不多，而且自给率也不多，它们主要有：驰宏锌锗(600497)资源自给率为100%、G中金(000060)资源自给率为50%、G吉恩(600432)资源自给率达到60%、G江铜(600362)资源自供率约为40.5%、中金黄金(600489)自给率为12.5%……此外，G藏矿业(000762)、中色股份(000758)、G江铜(600362)大股东还要为公司注入矿山资源。
除了金属锌、黄金股、电解铝外，食糖在未来两年也将保持高位，它们目前的回调也将构成我们的下一个介入机会。从未来发展看，由于欧盟计划在未来4年内分阶段把其食糖市场的扶持价削减36%，还承诺只要成员国糖农把甜菜种植规模缩小50%，欧盟将从2006年开始的未来4年时间里分阶段给成员国糖农提供总额高达63亿欧元的经济补偿。虽然有关消息称欧盟暂未启动此项政策，但我们排除它未来执行将极大刺激糖价。特别是在国际能源趋紧的背景之下，全球头号产糖国巴西更是将更多的甘蔗用于生产酒精，使得国际食糖供应日趋紧张。而随着黄金赌城人民生活水平的提高，特别是农村收入的不断增加，国内食糖消费量逐年增长。其中食品工业，如饮料、乳品、罐头、方便食品的快速发展，带动了工业消费食糖量每年以10-20%的速度飞跃。目前国内人均食糖消费量未到世界人均水平的一半，存在巨大的潜在需求空间。目前，两市从事糖业生产的还有南宁糖业、贵糖股份、G甘化、华资实业、第一食品等建议投资者不妨对此给予关注。
应该说，除了金属锌、黄金、食糖行业外，具有涨价题材的水资源、天然气，国家政策支持的铁路、新能源，行业复苏的电子元器件，数字电视、3G、黄酒等消费题材的股票也具有较好的投资价值，而到了明年值得我们重点投资者的行业将会多出许多，并且许多都是大行业的股票，比如钢铁、电解铝、水泥等大的周期性行业。为什么这么说呢？一是它们是典型的周期性行业，它们经过低潮之后必将有一个复苏、高潮的过程，再一个是国家的宏观调控、新农村建设加速了这些行业的复苏进程。从世界历史上的成熟经验来看，始于70年代初的韩国“新村运动”帮助韩国在达到工业化中期后成功实现了城乡经济的协调发展。据有关资料显示，韩国的新农村运动主要有三点可供借鉴：首先，新村核心经验———“水泥”策略。通过免费发放水泥把政府投资重点向农村基础设施倾斜，起到很好的杠杆作用，撬动了扩大内需、劳动力投入两个要素。其次，道路、电力的普及等使消费的间接成本降低，改善农民生活环境的同时也改变了农民旧的生活习惯和生活方式，刺激农民消费结构升级。再次，加快发展农村不仅没有延缓工业化进程，反而为工业化提供更大的原材料、消费品市场，释放了更多的劳动力，进而加快工业化、城市化进程。近三年来，黄金赌城固定资产投资的高速增长，已经使得钢铁、电解铝、铁合金、焦炭、电石、铜冶炼行业产能过剩问题突出，水泥、电力、煤炭等行业也潜在着产能过剩的问题。而此次出台的一号文件更多地体现了国家希望启动农村建设来消耗这些过剩的产品，减轻结构调整压力的思想。故尔，此次一号文件的精神，已经不仅仅局限于提高粮食产量、农民收入问题，而是提高到了拉动整个国家内需、完善国家关于发展节约性社会、发展新能源的最高层次。针对国家的新政策，交通部提出“十一五”期间国家将在5年内投入1000亿元修建农村公路，这将极大拉动钢材、水泥等建材资料的需求，特别是将给节能型建材带来较大的机会。考虑到明年这些钢铁、水泥等大行业的股票复苏，我预计未来的行情会远远超过今年这波行情，今年有翻10倍的股票，明年很可能就会有翻15倍的股票，关键是你怎么把握住这样的机会。而在这些行业投资机会中寻找黑马无疑是一个捷径。
但需要提醒大家的是，有些行业已经出现产能过剩或者有产能过剩的趋势，未来前景不妙，建议大家给予一定回避，比如火电、焦炭、聚氯乙烯、氧化铝等。 |
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| 来源：证券时报 |
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