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其次，市场调整对采用不同投资策略的固定收益类基金的影响也是不同的。一般来讲，债券组合可以采用哑铃型、子弹型或阶梯型三种方式来构建。所谓哑铃型组合就是重点投资于期限较短的债券和期限较长的债券，弱化中期债的投资，形状像一个哑铃。而子弹型组合就是集中投资中等期限的债券，由于中间突出，所以叫子弹型。阶梯型组合就是当收益率曲线的凸起部分是均匀分布时，集中投资于这几个凸起部分所在年期的债券，由于其剩余年限呈等差分布，恰好就构成了阶梯的形状。
研究表明，当投资者预期未来收益率下降时，采用子弹型投资策略往往能获得最大收益；而当投资者预期未来收益率上升或不确定时，采用哑铃型投资策略往往能获得最大收益。因此，如果存款准备金率发生预期中的变化，随即而来的市场调整可能对采用哑铃型投资策略的基金品种更为有利，投资者可择其善者而从之。
最后，如果传言变成事实，债券市场流动性充裕的情况将得到改变，对债券市场走势将产生一定的负面影响。但这个问题要辩证地看待。虽然对整个市场来说是负面影响，但对于新发基金的建仓来讲却未必是件坏事。债市一直在高位徘徊令债券基金头痛不已，如果出现调整恰恰提供了良好的建仓机会，因此新发行的债券基金值得投资者关注。
总的来看，债市目前存在一定风险，投资者可以择机将手中的资产组合久期较长的债券基金品种转换为货币市场基金或中短期债券基金，以回避债市调整带来的风险。 |
