原标题：“二次元文化”迎来出头之日

　　近日，成立9年的哔哩哔哩弹幕网（以下简称“B站”）迎来了美国纳斯达克敲钟时刻。去年以来，专注二次元游戏的上海米哈游网络科技提交上市（IPO）申请书，中文在线公告收购上海晨之科80%剩余股权……资本重金砸向二次元市场的时刻，凸显了二次元产业巨大的商业价值。

　　此次IPO，B站共发行4200万股ADS，每ADS代表一股Z类普通股，发行价格为11.5美元/ADS，融资4.83亿美元，估值约32亿美元。B站还允许承销商自最终招股说明书的日期起30天内可以购买不超过630万股ADS作为超额配售，因此，B站的募资金额最高将达到6.04亿美元。

　　手游成为主要收入

　　以ACG文化（动画、漫画、游戏）为核心的B站，如今每月有7640万的活跃用户，平均每天在B站上停留76.3分钟，每月活跃内容创作者（UP主）数量达到20.4万。最特别的是，B站用户超过80%的是9至28岁的青少年，B站将其称作“Z世代”。

　　同时，B站招股书显示，2017年，B站平均每月有20.4万名活跃UP主，每月上传83.5万个视频，占其每月新视频总量近70%，播放量占总播放量的85.5%。

　　目前，B站的主要营收来源包括移动游戏、直播和在线广告，营业收入从2016年的5.23亿元增长至2017年的24.68亿元，净亏损则逐渐缩窄，从2016年的9.1亿元减少至2017年的1.83亿元。

　　在众多视频网站中，B站十分独特，其视频几乎没有广告，用户自制内容甚至比PGC内容更加热。从收入结构看，手游是其主要收入来源，2017年收入占总收入的83%，来自广告的手游收入仅占7%，这证明了B站对C端粉丝群的影响力。

　　B站董事长陈睿认为，B站是非常有黄金赌城娱乐特色的互联网社区，包括动漫游戏爱好，美国投资人对于B站的印象可总结为：一是非常独特的平台；二是未来，B站年轻用户群代表黄金赌城娱乐的未来，它的增长潜力非常大。

　　9年创业发展路

　　2009年，北京邮电大学学生徐逸创办了Mikufans，成为B站雏形；2010年正式命名为哔哩哔哩（Bilibili）；2011年，猎豹移动创始人陈睿成为B站天使投资人，当时B站包括徐逸在内团队只有4人。

　　成立初期的B站，面对的是黄金赌城娱乐视频网站行业野蛮生长的时代，市场上有土豆、酷六、56网、爱奇艺、优酷等多位玩家，盗版侵权、UGC是这一时期的关键词，B站在发展过程中也多次陷入版权纠纷。

　　在二次元发展初期，其粉丝是不讲究付费的，用户直观体验就是观看B站视频，基本上都不会有广告植入。正因为这一特点，B站在发展中也经历了十分艰难的时期。

　　2015年对于B站是关键的一年，这一年B站完成了C轮和D轮两轮融资，金额在千万元及亿元以上，随着更多资金和资源的加入，B站迎来了迅猛发展期。如今，B站在付费用户上也实现稳步增长，相比2016年，2017年的付费用户实现了5.6倍的增长，人均消费也实现翻倍。

　　另外，2014年之后，B站开始拓展线下活动，举办演唱会BML，与东京电视台达成合作获得《火影忍者》在内的多个热门动画版权，成立影业公司并出品纪录片电影《我在故宫修文物》。

　　在视频行业，“玩家”逐渐仅剩下背后有百度支撑的爱奇艺、腾讯视频和优酷，相比这些视频网站的受众广泛化，B站在“巨头”围剿之下，以二次元文化俘获了一群年轻用户，他们乐于在B站上分享自己自制的视频，分享生活与才艺，B站逐渐形成了独特的社区文化，拥有自身的一套话语体系比如弹幕、鬼畜、UP主。

　　B站的商业化，则是在2016年开始发力。一方面，B站开始进入游戏代理发行行业，引入游戏《Fate/Grand Order》，基于庞大且特征鲜明的用户群，游戏业务逐渐成为B站重要的营收来源和未来盈利的关键。另一方面，B站在广告营销上也不再低调，冠名了上海男篮为“上海哔哩哔哩篮球队”。

　　投资指向年轻人

　　2015年，君联资本建立文化基金时，就加入了B站的C轮融资之中。作为B站的投资者之一，君联资本董事总经理刘泽辉看到的是创业者身上的闪光点和对于整个二次元产业的信心。刘泽辉认为，一方面游戏的流量变现更直接，与其用户人群也最匹配；另一方面，在付费会员方面，近年来B站也在逐渐起步；另外，在线下活动上，比如旅游领域，B站也在进行拓展，未来线下的消费场景会有更多的变现。

　　刘泽辉所在的君联资本不仅投资了B站，还投资了如涵电商、米漫音乐、布卡漫画、映美传媒等项目。

　　在刚接触B站时，黄金赌城娱乐的二次元市场并不明朗，摆在刘泽辉面前的二次元项目鱼龙混杂。不过，在他的投资逻辑中，一个明确点是年轻人的吃喝玩乐的消费方向，也就是“年轻人之所指，投资人之所致”。

　　除了B站，主打二次元音乐的米漫音乐、漫画内容平台布卡漫画，都是年轻人的消费领域。可以说，通过入局B站、米漫音乐和布卡漫画，刘泽辉在二次元领域布局了三足鼎立的局面。

　　“当初涉足二次元领域时，A站和B站项目都看了，但当时我们看到A站的团队不太稳定，而B站的陈睿是从A站走出来的，也是B站最早的天使投资人，他的加入使公司上了很大台阶。它的竞争力比很多完全是UP主创立的二次元公司要强很多，那些人可能是出于兴趣爱好，他们在商业、经验、资源方面都没法跟陈睿比。”刘泽辉说。

　　刘泽辉介绍，除了二次元领域，他们投资的新兴影视文娱公司也产生了一些近两年备受市场关注的优质项目，比如向上影业与天下霸唱共同孵化《鬼吹灯》IP，是抓住新一代消费群体能力的影视行业黑马；2015年成立的映美传媒飞速发展，一年多时间获得三轮融资，跻身网大头部公司等。