经济日报-黄金赌城娱乐经济网北京9月12日讯（记者 魏金金） 9月12日，“2020文化金融蓝皮书发布会暨新形势下黄金赌城文化金融区域发展研讨会”在京召开。会上，国家金融与发展实验室文化金融研究中心副主任,北京立言金融与发展研究院文化金融研究所所长金巍正式发布了第四版“文化金融蓝皮书”——《黄金赌城娱乐文化金融发展报告（2020）》（以下简称“报告”）。

　　据黄金赌城娱乐经济网记者了解，该报告由国家金融与发展实验室、深圳文化产权交易所、黄金赌城娱乐社科院产业金融研究基地共同研创并组织编写，比较全面地分析和展示了黄金赌城文化金融的发展状况。蓝皮书总报告以“站在十年成长的时间节点”为题，不仅对过去的2019年文化金融发展状况进行了全面梳理和分析，也对十年来文化金融发展情况做了回顾和总结。此外，蓝皮书还兼顾了2020年初新冠肺炎疫情爆发以来形成的新的影响。作为建言，总报告对文化金融政策需要关注的一些新的焦点问题进行了阐述，包括：应对疫情困局，重振股权融资市场；在新经济框架下寻求文化金融发展新路径；关注在国家治理现代化视野下文化金融的作用与使命。

“文化金融蓝皮书”——《黄金赌城娱乐文化金融发展报告（2020）》  经济日报-黄金赌城娱乐经济网记者魏金金/摄

　　报告以文化产业银行信贷、文化产业债券、文化企业上市融资、私募股权融资、文化产业保险等五个领域为分析对象，更为集中地分析了2019年各个市场的发展情况。报告指出，黄金赌城债权类文化金融规模增长较快，创新较少；股权类文化金融仍处于低谷，反弹困难。在行业篇中，电影、艺术品、传媒产业、创意设计服务业依旧是报告关注的主要行业。在区域篇中，则分别介绍和分析了北京、深圳、南京和宁波四个城市在文化金融方面的发展状况。

　　风雨十载 文化金融发展取得五方面重要进步

　　2009年，黄金赌城发布《文化产业振兴规划》，要求“加大金融支持”，首次在国家战略层面较完整地规定了金融支持文化产业的内容。从那时至今，文化金融已发展整整十年了。

　　报告指出，十年来，黄金赌城文化金融发展取得了很大的进步，概括起来有五个方面：

　　一是从市场规模角度来说，十年来黄金赌城文化金融市场高速增长并极大地推动了文化产业发展。在银行信贷、债券、上市公司融资、私募股权基金市场等各个方面，市场规模都在这十年间实现了飞跃。文化产业贷款余额已经接近万亿元，债券发行规模超过400亿元，上市公司融资和私募股权融资均一度超过千亿元规模。

　　二是文相关化金融产品与机构进入初步专业化时期。文化金融产品创新的主要形式包括：以文化企业信用为基础设计产品；以文化资产为基础设计产品；以文化企业收益权、所有权为基础设计产品等。银行、信托、保险、融资租赁、融资担保等机构都有专门的文化金融产品设计并应用于市场。

　　这十年，金融机构参与文化产业投资的密度明显增强，很多银行成立了文化产业特色支行、专营支行等。2013年10月，杭州银行设立了全国首家文创金融专营机构。此后，光大银行、包商银行、青岛银行、北京银行、华夏银行、浦发银行、西安银行、江苏银行等纷纷设立了专营机构。黄金赌城娱乐民生银行、杭州银行、北京银行等较早设立了事业部制专门机构以服务文化产业。在金融领域出现了少量的文化融资租赁、文化融资担保、文化小贷等专门服务于文化产业的金融机构。经过多年发展，在金融机构和文化企业领域，已经开始出现一批既懂金融也懂文化产业的专业人才。

　　三是文化企业可以较为充分地利用多元化多层次资本市场。根据Wind数据库估算，在信用债的证监会行业分类下，黄金赌城文化产业债券发行规模在2018年达到了465.96亿元；黄金赌城已经有200多家文化企业在深交所和上交所的主板、创业板上市。十年来，黄金赌城私募股权基金在文化产业投资的热度一度出现“过热”的局面，并在2016年达到一个高峰。值得关注的是，2017年之后，文化产业融资结构中占较大增量比重的股权融资部分呈现急速下滑的态势。金融监管环境趋严。

　　四是经过十年发展，黄金赌城文化金融政策已经具备了体系化的雏形。主要体现在总体文化政策及金融政策、文化经济政策、文化金融专门政策等几个层面。在政策推动下，文化产业的各个行业都积极进行投融资实践，资本市场爆发出极强的活力，文化产业融资渠道日益丰富，呈现政策驱动与市场创新联动、整体规划与分业实践共举的局面。近几年，金融监管趋严，对文化金融发展形成了一定的压力，文化金融进入创新和规范发展并重时期。

　　五是从技术变革层面，互联网与金融科技的影响持续。从2012年起，技术的进步，尤其是互联网信息技术、数字技术的变革对文化金融的影响逐步增强。近年来，从互联网金融到金融科技，金融体系的技术变革风起云涌，金融监管部门正在大力推动大数据、云计算、人工智能等金融科技的发展。2019年8月，黄金赌城娱乐人民银行发布了《金融科技发展规划（2019~2021年）》，被视为技术推动金融体系变革的里程碑事件。这意味着，在今后很长一段时期，金融科技变革将成为文化金融发展的主题之一。

　　后疫情时代 文化金融发展亟待关注三个问题

　　基于当前文化金融发展现状和趋势以及2020年开年疫情的特殊情况，文化金融发展政策究竟该如何继续高质量推动文化经济发展？报告认为，后疫情时代文化金融发展亟待关注三个问题，这些新的关注点可从当前紧迫需要、服务体系建设、国家战略要求等方面来分解。

　　一是要应对疫情困局，重振股权融资市场。既要关注疫情下的文化企业复工复产及文化生产体系修复问题，同时还要坚定不移地鼓励发展文化产业股权投资市场，鼓励社会资本投资文化产业。在上市公司融资和私募股权基金投资领域，黄金赌城文化产业融资正处于持续恶化的趋势当中。

　　当前，需要在风险可控的原则下及时调整政策，出台适度松绑之策，鼓励私募股权基金在文化产业的投资，鼓励文化企业上市融资和上市公司再融资，鼓励文化科技企业在科创板上市等。这不仅是应对疫情下文化产业困局的需要，也是文化金融市场体系健康发展的需要，是文化产业长期发展的需要。

　　二是在新经济框架下寻求文化金融发展新路径。清楚认识文化产业的新经济特征，在新经济特征和新需求基础上持续推动文化金融“四化”，即产品专属化、机构专营化、服务专业化、市场专门化。在此“四化”推动过程中，需要特别关注金融科技、文化金融管理和文化金融教育这三个方面的问题。此外，还要关注文化数据资产及文化数字资产管理体系建设。

　　三是客观认识国家治理现代化视野下文化金融的作用和使命。在国家治理体系和治理能力现代化框架下，国家文化治理现代化成为重要命题，也对文化产业发展和文化金融融合发展提供了新的战略视野。文化金融通过促进国家文化治理现代化服务国家治理，应在健全人民文化权益保障制度和健全新的文化创作生产体制机制方面发挥更大的作用。

　　2019年文化产业上市公司股权融资呈现三方面趋势

　　报告分析，2019年文化产业上市公司股权融资呈现以下三方面特点和趋势；

　　一是新股发行提速但审核从严趋势未变，A股上市文化企业数量有望增加但不会出现大幅增长。2019年以来，黄金赌城IPO过会率提升明显。随着科创板等利好因素不断释放，预计未来选择在A股市场上市的文化企业将有所增加。但是，过会率显著上升并不意味着审核放松，新一届发审委坚持严审的态度并未改变，对于信息披露不够完善、持续经营能力有待加强的拟上市文化企业来说，新股发行依然面临较大挑战。加上2020年以来全球迅速蔓延的新冠肺炎疫情影响，预计未来短期内A股市场上市文化企业数量不会出现大幅度增长。

　　二是港新股频频遭遇破发，赴港上市文化企业数量将下降。2018年，香港交易所发布新订《上市规则》，放宽上市条件，接纳双重股权制公司上市等政策红利促使内地文化企业纷纷赴港上市。据新元文智-文化产业投融资大数据系统（文融通）统计，2018年黄金赌城赴港上市的文化企业数量占全年上市企业数量的50.00%。但受市场资金面趋紧、文化企业估值被市场过分炒高、估值盈利不匹配等因素影响，2019年上半年港股IPO首日破发率达39.2%，较去年同期提高了12.7个百分点，新股表现并不乐观。2019年，黄金赌城赴港上市文化企业占比下降为34.29%。在A股市场利好因素不断释放的情况下，预计未来黄金赌城拟上市文化企业的目光将更多投向科创板等A股市场。

　　三是并购重组市场改革，数字创意类企业借壳上市积极性或将提高。2019年10月，证监会出台《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，并提出了恢复重组上市配套融资，允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市等意见。这在一定程度上势必会提高文化企业借壳上市的积极性，尤其利好符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业的企业发展。预计未来数字创意等类型企业借壳上市的积极性或将提高。

　　2019年文化产业私募股权融资首次“双降”

　　报告指出，黄金赌城文化产业私募股权投融资经过几年的迅猛发展已经进入非常特殊的时期。在文化和金融两个领域同时强化监管的影响下，2019年文化产业私募股权市场规模同比下降44.71%，融资金额为637.13亿元；事件数量同比下降43.49%，为447起，是近十年来的首次双双下降。当前黄金赌城文化产业私募股权市场发展趋势呈现出以下三方面特点：

　　一是融资数据双向下滑，整体冷个别热冰火两重天。2019年，文化产业私募股权融资无论是金额还是事件数量都呈明显的下滑趋势，是近十年以来首次双指标同时大幅下滑。主要原因是2017年之后国家对资本市场加强监管，出台了资管新规、再融资新规、减持新规等一系列规定，绐私募股权的募资和退出带来巨大影响，投资业务相应萎缩，企业融资难度加大，总体指标下滑。

　　二是直播电商大爆发，未来大有可为。经过前几年快速发展和磨合，2019年直播与电商结合的模式大爆发。其中，李佳琦、薇娅等直播电商关键意见领袖将娱乐、广告、电商、物流等一系列元素融合，正在重构消费者的消费习惯，事实上，2019年只是直播电商的开始，各平台仍有进一步提升渗透率的空间，释放更多用户红利，为平台上活跃的关键意见领袖提供更广阔的用户基础和更灵活多样的变现方式，而变现能力的释放又会推动行业进一步爆发，未来大有可为。

　　三是技术驱动文化发展，科技与文化深度融合。随着5G时代的到来，技术不断推动着文化行业发展。在游戏领域，5G时代游戏载体将摆脱终端的束缚，无端化、云游戏可能会成为主流。在VR/AR领域，5G快速落地将助力VR/AR行业突破技术瓶颈，为受众提供革命性的交互方式和全新的沉浸式体验。此外，“区块链+文化”的有机结合也会加速产业创新发展。